20250627-万联证券-2025年6月策略月报_金融加力支持高质量发展_16页_1mb

策略月报分析总结

市场表现

• 整体行情：6月A股主要股指普遍上涨。截至6月25日，上证综指收报3,455.97点，较5月末上涨3.24%。
• 行业分化：结构上，上证50和沪深300涨幅较大；申万一级行业中23个上涨，8个下跌，非银金融表现最佳，涨幅达10.64%。
• 市场风格：6月金融、成长风格指数表现较强；中盘股、微利股和绩优股成为领涨板块。

流动性改善

• 资金环境：6月A股市场流动性有所改善，重要股东净增持规模转正、新成立偏股型资金增加，全市场成交额环比上升。
• 政策助力：美联储维持利率不变，国内央行开展多项流动性操作。科创板“1+6”改革深度推进，提升了科技企业的包容性和创新活力，显示出市场流动性好转的积极信号。

政策动向及影响

• 国内政策：6月央行与六部门联合发布提振消费的19项举措；国家统计局强调扩大内需，稳经济效应逐步显现。
• 资本市场政策：2025陆家嘴论坛宣布深化科创板改革、“科创成长层”设置，建立更具弹性的制度体系。证监会强调加大培育长期资金入市，支撑耐心资本与长期资本发展。
• 国际关系：中美首轮经贸磋商结束并达成共识，尽管存在外界扰动，政策合作释放积极信号。

大势研判和配置建议

1. 外部环境：全球局势仍存在不确定性，中美经贸关系需持续关注。
2. 国内基本面：宏观经济稳定复苏，政策合力效果显现，但外部风险压制需警示。
3. 投资建议：
   • 重点布局消费类龙头企业，受益于内需政策驱动。
   • 关注科技成长板块，特别是国产替代和硬科技方向的科技企业。
   • 中长期看好科创板和成长类领域，随着政策深化，系统性风险有所缓解。

风险因素

• 外部风险：海外经济衰退、中美贸易摩擦可能。
• 国内风险：国内经济复苏力度不及预期、政策疲软。

万联证券研究所 策略月报分析总结