20220420-渤海证券-食品饮料行业周报_底部确立_波折前行_9页_691kb

食品饮料行业周报总结

核心内容

本周食品饮料板块小幅上涨，但内部结构分化明显，其中以速冻食品为代表的大众品表现优于酒类。整体来看，板块受北向资金流出、成本上行压力及疫情扰动影响，表现欠佳。然而，随着市场持续调整，部分优质细分领域龙头估值已具备长期投资价值。

主要观点

• 行业整体表现：食品饮料板块近五个交易日上涨3.47%，跑赢沪深300指数5.14个百分点，位列中信30个一级行业上游。
• 板块结构分化：酒类板块上涨2.58%，饮料板块上涨3.76%，食品板块上涨7.77%。
• 投资建议：
  • 高端白酒：建议长期关注，以时间换空间。
  • 次高端白酒：市场持续扩容，值得关注。
  • 大众品：推荐成本可控的乳制品行业及竞争格局较好的啤酒板块。
  • 短期机会：疫情背景下，速冻食品及预制菜板块因居家囤货需求上升而具备短期投资价值。
• 重点推荐个股：五粮液、今世缘、涪陵榨菜、重庆啤酒、伊利股份，均被建议增持。

关键信息

上市公司重要公告

• 顺鑫农业：2021年度归母净利润同比下降75.64%，主要受宏观经济、疫情及猪周期下行影响。
• 李子园：2021年归母净利润同比增长22.34%，核心业务保持快速增长，积极完善销售渠道及生产基地建设。
• 今世缘：2021年归母净利润同比增长29.50%，实现百亿新征程，发展质量持续改善。

行业重点数据跟踪

• 乳制品：主产区生鲜乳平均价为4.18元/公斤，环比持平，同比下降1.90%。
• 肉制品：仔猪、生猪、猪肉价格处于底部阶段，其中仔猪价格同比上涨71.58%，生猪价格同比下降35.78%，猪肉价格同比下降39.89%。

市场表现回顾

• 板块涨跌幅：食品饮料板块整体上涨3.47%，其中涨幅前三为安记食品（52.74%）、三全食品（27.08%）、会稽山（26.16%）；跌幅前三为*ST西发（-15.01%）、青海春天（-11.09%）、仙乐健康（-5.89%）。
• 个股表现：三全食品因业绩预喜及疫情催化表现突出。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%
• 行业评级：
  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响行业整体需求及盈利能力。
• 重大食品安全事件风险：可能对行业信誉及股价造成冲击。

行业动态

• 国内：上海已有280家食品生产企业实现复工复产，市场监管局通过便利化举措助力企业恢复生产。
• 国际：未提及具体国际动态，但整体行业趋势偏中性。
• 预制菜行业：中国预制菜产业联盟正式成立，推动行业高质量发展。
• 元气森林：首次披露业绩，2021年营收增长2.6倍，Q1营收同比增长50%，线下渠道体系初步完成。

总结

食品饮料行业整体呈现底部确立、波动前行的态势。尽管受多重因素影响，板块表现不佳，但部分优质龙头估值已具备吸引力。短期可关注速冻食品及预制菜板块，中期则建议布局高端白酒及次高端市场，同时关注乳制品和啤酒等成本可控、竞争格局良好的细分领域。行业投资评级暂为“中性”。