20260210-华泰期货-油脂日报_USDA即将发布报告_南美产量成焦点_9页_1mb

报告摘要

USDA即将发布月度供需报告，市场重点关注南美大豆产量。当前油脂市场整体呈现震荡态势，受节前交易清淡及报告预期影响，投资者情绪偏观望。南美地区，尤其是巴西和阿根廷，大豆种植与生长状况成为影响全球市场的重要因素。

USDA报告影响：报告发布前，市场整体以观望为主，油脂期货价格波动较小。
巴西大豆种植情况：
- 2025/26年度大豆收割面积已达预期的16%。
- 第一季玉米收割面积完成15%，第二季玉米播种面积达22%。
- 大豆作物生长面临严重水分短缺，约75%的作物评级为正常至良好，但较一周前下降8.6%。
- 水分条件适宜的种植区比例为59%，较一周前下降5.6%。
- 大豆作物正处于决定单产的关键生殖生长阶段，未来数周降雨状况将对产量产生重大影响。
阿根廷大豆播种：
- 2025/26年度大豆播种工作已全部结束。
- 作物生长状况恶化，水分条件不佳，对产量形成潜在威胁。
进口大豆价格与利润：
- 加拿大菜籽（3月/5月船期）C&F价格分别为553美元/吨和561美元/吨，小幅上调。
- 美湾和美西大豆（4月船期）C&F价格分别上调8美元/吨。
- 巴西大豆（4月船期）C&F价格下调1美元/吨。
- 墨西哥湾（4月船期）大豆升贴水报价下调9美分/蒲式耳，巴西港口报价下调5美分/蒲式耳。
国内压榨情况：
- 截至2月6日当周，国内主要油厂大豆压榨量达248万吨，为历史次高水平。
- 周环比上升19万吨，月环比上升73万吨，同比上升202万吨，较过去三年同期均值上升153万吨。
- 本周末将进入春节假期，预计压榨量将降至160万吨左右。