银行行业：年报专题（四）非标投资分析-20180524-兴业证券-11页-1mb

银行非标投资分析总结

核心内容概述

本报告为兴业证券经济与金融研究院发布的《年报专题（四）：非标投资分析》，聚焦于2017年上市银行非标资产的规模、结构、期限及重定价周期的变化。报告分析了非标资产在银行资产配置中的演变趋势，并结合行业数据对各类型银行的非标投资策略进行了比较研究。

主要观点

1. 整体情况：规模和占比双降

• 2017年上市银行整体非标资产规模同比减少20.3%，占总资产比重降至4.69%，同比下降91bps。
• 五大行：非标资产规模占总资产比例较低，同比增速为负。
• 股份行：规模压降幅度最大，占总资产比例较高，但同比增速为负，呈现收缩趋势。
• 城商行：部分银行如北京、江苏、杭州和贵阳银行非标资产规模逆势上升，占总资产比例较高，但同比增速仍为正，存在一定风险。
• 农商行：占总资产比例较低，但同比增速为正，更多受到基数效应影响。

2. 非标资产结构变化

• 非标资产在投资大类中的占比从2016年的22%降至2017年的17%，整体资产配置向标准化资产转移。
• 非标资产主要体现在应收款项类投资（占比95.3%）和可供出售金融资产（占比4.5%）。
• 信托计划和资管计划是非标资产的最主要形式，合计占比达63%，同比提升9个百分点。
• 部分银行如农业银行、杭州银行和张家港行的理财产品占比较高，分别为53%、59%和74%。
• 招行和兴业的非标资产中，信贷类和票据类产品占比超过90%。

3. 非标资产期限变化

• 2017年非标资产平均期限小幅上升至3.28年，同比增加0.59年。
• 四大行（工行、建行、中行、农行）的非标资产期限普遍在1年以上，平均期限超过4年。
• 其他银行的非标资产期限普遍在2.36年左右，其中建行、中信、华夏和宁波银行显著拉长了平均期限。
• 1-5年的非标资产成为除股份行外的大部分银行配置重点，占比在48%-73%之间。

4. 重定价周期趋势

• 重定价期限从2015-2016年的低点（约2.88年）有所回升，行业整体为2.88年。
• 1-5年的非标资产占比提升6.4个百分点，5年以上的占比提升5.8个百分点。
• 大行和城商行的重定价期限较高，股份行和农商行相对较低，体现了大行较强的盈利能力和中小行对市场变化的灵活应对。
• 城商行的5年以上非标资产占比较低，是其重定价周期短于五大行的主要原因。

关键信息

• 非标资产规模：2017年上市银行整体非标资产规模约为7.2万亿元，同比减少20.3%。
• 非标资产占比：占总资产比重为4.69%，同比下降91bps。
• 非标资产结构：主要为应收款项类投资（95.3%）和信托/资管计划（63%）。
• 非标资产期限：行业整体平均期限为3.28年，四大行平均期限超过4年。
• 重定价期限：行业整体为2.88年，1-5年和5年以上非标资产占比分别提升6.4pct和5.8pct。

数据支持

• 表格与图表显示了各银行非标资产的规模变化、结构分布、期限分布及重定价周期的详细数据。
• 数据来源为Wind，兴业证券经济与金融研究院整理，提供了详尽的分析支持。

风险提示

• 监管政策变动：可能对非标资产的规模和结构产生重大影响。
• 资产质量恶化：非标资产可能面临信用风险和市场风险，影响银行的盈利能力和资本充足率。

报告结论

非标资产在银行资产配置中的比例持续下降，但其结构和期限有所优化。尽管整体规模收缩，但部分城商行和农商行仍表现出增长趋势，反映了不同银行在非标资产配置上的差异化策略。信托和资管计划成为非标资产的主要形式，而理财产品受到资管新规的影响逐步减少。整体来看，非标资产的期限和重定价周期呈拉长趋势，体现出银行在利率预期下行背景下对长期资产的偏好。