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非标资产风险周报总结（2025.12.22-2025.12.26）

核心内容

本周非标资产风险事件主要集中于昆明市及多个省份的城投平台和房地产企业，反映出当前非标资产市场存在一定的违约风险。整体来看，部分融资方和担保方未能按时兑付本金或利息，导致投资者面临较大损失，需重点关注相关主体的偿债能力和资产流动性。

主要观点

• 昆明市风险事件持续：恒信国兴636号-昆明基投集合资金信托计划自2024年第四季度起已连续5个季度利息逾期未兑付，截至2025年12月23日，仅兑付了22%的本金，剩余逾期本金2.08亿元及三个季度利息未付。
• 昆明交投财务压力大：作为昆明市属的重要投融资主体，昆明交投存在较大的债务压力，截至2025年9月末，资产负债率高达61.15%，短期有息债务353.41亿元，现金短债比为0.47，短期偿债能力较弱。此外，其受限资产规模达346.84亿元，资产流动性差。
• 房地产企业风险集中：多起非标资产风险事件涉及房地产企业，如融创房地产集团有限公司、世茂集团控股有限公司、阳光城集团股份有限公司等，部分项目已违约，部分处于风险提示状态。
• 区域分布不均：2025年涉及发债主体的非标风险事件主要集中在山东省、福建省和云南省，其中潍坊市和青岛市发生次数最多，分别有7起和7起，昆明市有10起。

关键信息

风险事件概览

城投平台风险

• 昆明交投：作为昆明市属的重要基础设施投融资主体，其财务状况不佳，受限资产规模达346.84亿元，资产流动性差，短期偿债压力大。
• 山东省潍坊市：多起风险事件涉及潍坊滨城建设集团有限公司和潍坊三农创新发展集团有限公司，反映出该地区城投平台存在一定的违约风险。
• 福建省福州市：涉及融侨集团股份有限公司和武汉当代科技产业集团股份有限公司的多个非标资产项目已违约或处于风险提示状态。

房地产企业风险

• 融创房地产集团有限公司：多个项目已违约，包括“中建投·安泉605号(海伦堡晋云府)”和“中建投·安泉591号(东原昆明启城)”等。
• 世茂集团控股有限公司：涉及多个项目，如“中信·深圳龙岗融资集合资金信托计划”和“中融-承安96号集合资金信托计划”，均处于违约或风险提示状态。
• 阳光城集团股份有限公司：多个项目已违约，如“中融-骥业149号集合资金信托计划”和“2021年潍坊滨城投资开发有限公司债权收益权二期”等。

其他风险事件

• 泰禾集团股份有限公司：涉及多个风险提示项目，如“第一创业证券-状元红开盈6号定向资产管理计划”和“东吴财富4号集合资产管理计划”。
• 北京远洋控股集团有限公司：涉及“金谷·锐银288号集合资金信托计划”，已违约。
• 宜华生活科技股份有限公司：涉及“渤海·长银第4期单一资金信托计划”，已违约。

总结

综上所述，2025年非标资产市场风险事件频发，尤其在城投平台和房地产企业领域。昆明交投作为核心主体，其财务状况和资产流动性问题尤为突出。此外，山东省、福建省和云南省的非标资产风险事件数量较多，需特别关注。投资者应保持警惕，合理评估相关项目的风险，避免因违约事件造成重大损失。