20210201-建信期货-煤焦月报_煤焦价格有望呈现偏弱走势_13页_1mb

黑色金属研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货黑色金属研究团队发布，主要分析了2021年1月煤焦市场的供需变化及价格走势。研究团队包括肖维、翟贺攀、丁祖超三位研究员，分别拥有期货从业资格和投资咨询证书。

主要观点

供给端

• 焦炭去产能对产量影响的最差阶段已经过去，焦炭产量有望逐步恢复，供需偏紧格局将有所缓解。
• 焦煤供给端恢复力度较好，市场整体供需格局趋于宽松。

需求端

• 节后市场需求恢复有望延续今年较好的行情，房地产市场韧性较强，对焦炭和焦煤需求形成一定支撑。
• 下游钢材市场需求韧性仍存，但进入季节性累库阶段。

价格走势

• 焦炭现货市场有望进入一轮较大力度的提降，但由于期货价格已提前走完预期，进一步回落空间有限。
• 焦煤价格走势将跟随焦炭，受供需关系影响较大。

关键信息

焦炭市场

• 产量：2020年12月焦炭产量同比增长1.2%，1-12月同比持平。
• 利润：1月29日当周，全国独立焦化厂吨焦盈利达984元，较上周上涨71元。
• 库存：1月29日焦炭总库存为692.57万吨，库存持续回落但去库力度放缓，市场仍偏紧。

焦煤市场

• 产量：2020年原煤产量同比增长0.9%，12月同比增长3.2%。
• 库存：1月29日焦煤总库存为2197.91万吨，处于较高水平，对价格形成压制。
• 价格走势：焦煤价格走势主要跟随焦炭，受供需变化影响较大。

钢材市场

• 产量：1月29日当周，全国247家钢厂日均铁水产量为240.96万吨，高炉开工率82.03%，钢材总产量1032.3万吨。
• 库存：1月29日螺纹钢社会库存585.98万吨，钢厂库存305.73万吨，总库存629.03万吨，全国钢材总库存1785.26万吨。

建材需求

• 表观需求：1月29日建材表观需求为857.96万吨，螺纹表观需求211.18万吨。
• 成交量：全国主流贸易商建筑钢材成交量周度均值为6.8万吨，华东大区为3.1万吨。

固定资产投资

• 房地产投资：2020年12月房地产投资增速小幅回落，但施工和销售仍保持较好态势，房地产市场“量强价弱”格局持续。
• 制造业投资：制造业投资增速回升，预计2021年制造业投资仍有复苏空间。
• 基建投资：基建投资增速低于市场预期，受地方政府债务严监管影响。

未来展望

• 煤焦市场整体供需格局将有所改善，焦炭价格可能小幅回落，但期货价格已提前反映预期，进一步下跌空间有限。
• 焦煤价格走势将跟随焦炭，受供给恢复和需求支撑影响，市场或呈现偏弱走势。

研究团队联系方式

• 研究员：

  • 肖维：021-60635725 / xiaow@ccbfutures.com
  • 翟贺攀：021-60635736 / zhaihp@ccbfutures.com
  • 丁祖超：021-60635735 / dingzc@ccbfutures.com

• 期货从业资格号：

  • 肖维：F3011551
  • 翟贺攀：F3033782
  • 丁祖超：F3063115

• 投资咨询证书号：

  • 肖维：Z0011422
  • 翟贺攀：Z0014484
  • 丁祖超：未提供

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  • 有色金属研究团队：021-60635734
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  • 量化策略研究团队：021-60635726

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