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元宇宙产业创新周期上行：VR/XR新品发布在即

核心内容

随着Meta、Apple和Pico等品牌即将发布新一代VR/XR设备，元宇宙产业正进入一个创新周期上行的阶段。全球VR头显市场预计在2022年出货量将达到1390万台，同比增长26.6%，并在2026年增长至3400万台，年复合增长率（CAGR）为25.1%。这一趋势预示着VR设备将逐步成为个人计算设备的重要组成部分，推动整个元宇宙生态的发展。

主要观点

1. 行业趋势与技术发展

• Meta：2021年Quest 2出货量达870万台，占据78%市场份额。新一代头显Cambria预计售价800美元，性能和体验将有显著提升。
• Apple：正在布局XR产品，预计售价在2000-3000美元之间，可能采用自研M系列芯片。RealityOS系统已注册商标，预计年底或年初公开。
• Pico：Pico 4/4 Pro计划于2022年9月发布，采用Pancake模组，具备高分辨率（2160×2160）、高电量（5300mAh）和高PPI（1200）等优势，将与Quest 2/2 Pro直接竞争。

2. 国产厂商布局与产品发布

• 创维数字：即将在8月26日开启Pancake 1C/1系列VR设备的预售，售价分别为2999元和3999元。该产品采用多晶片折叠光路设计，主机重量仅为189克，搭载高通XR2芯片。
• YVR：采用Pancake方案，于2022年7月发布超短焦光学VR一体机。
• 恺英网络：通过投资和合资方式布局VR领域，早期投资乐相科技（大朋VR），后者是国内领先的VR产品供应商，旗下产品包括P系列、E系列及党建定制设备。恺英网络还通过XY.COM平台发行多款精品游戏，并引入多个知名IP，丰富内容生态。

投资建议

• 关注VR终端及硬件配套企业：包括创维数字、恺英网络、苏大维格、国光电器等。
• 关注VR文化内容提供商：如中文在线、视觉中国、蓝色光标、三七互娱等。

风险提示

• 技术风险：Meta和Apple等海外厂商VR技术创新不足可能导致行业竞争格局变化。
• 需求风险：VR消费需求不足可能影响市场增长。
• 技术迭代风险：行业技术进步过快可能带来颠覆性科技，影响现有企业的竞争优势。

行业评级与投资评级说明

• 行业评级：增持（未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上）。
• 公司评级：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
  • 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确投资评级。

分析师简介

• 金荣：华安证券分析师，香港中文大学经济学硕士，天津大学数学与应用数学学士，曾就职于申万宏源证券研究所及头部互联网公司。具备金融与产业复合背景，擅长从产业与投资角度进行分析研究。执业证书号：S0010521080002。

重要声明

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