20260105-大越期货-沪铜周报_17页_2mb

沪铜周报（12.29~12.31）总结

核心内容概述

本周沪铜期货市场呈现强势拉涨趋势，沪铜主力合约周涨幅达5.95%，收报于98720元/吨。市场受到地缘政治扰动、印尼铜矿不可抗力事件及贵金属价格上涨等多重因素支撑。国内消费处于淡季，下游需求疲软，但库存变化和市场结构等因素对铜价形成一定支撑。

主要观点

1. 行情回顾

• 沪铜主力合约表现：本周沪铜主力合约上涨5.95%，收于98720元/吨，涨幅显著。
• 市场支撑因素：地缘政治紧张、印尼铜矿出险、贵金属价格上涨等宏观因素对铜价形成明显支撑。
• 国内消费情况：国内消费进入淡季，下游消费意愿一般，市场以刚需交易为主。

2. 基本面分析

• 供需平衡：2024年铜市场处于紧平衡状态，预计2025年将出现过剩。
• PMI数据：未提供具体数值，但作为经济指标可能反映铜行业景气度。
• 库存情况：
  • LME库存：小幅减少至160400吨。
  • 上期所库存：增加15898吨至111703吨。
  • 保税区库存：维持低位，显示市场对铜的需求较为疲软。

关键信息

1. 供需平衡表（单位：万吨）

• 2024年：产量增加，进口量小幅上升，出口量增加，表观消费量略高于实际消费，整体供需处于紧平衡状态。
• 2025年：预计产量将超过消费量，市场可能出现供过于求。

2. 市场结构分析

• 加工费：维持低位，显示冶炼企业利润空间有限。
• CFTC持仓：非商业净多单流出，表明投机资金对铜价的看涨情绪有所减弱。
• 期现价差：未提供具体数据，但可推测为正值，反映期货价格高于现货价格。
• 进口利润：维持低位，表明进口成本较高，不利于进口铜的流入。
• 仓单：未提供具体数据，但可推测为维持低位，显示市场流动性有限。

结论

沪铜期货在本周表现出强劲上涨，主要受到宏观因素的支撑。尽管国内消费处于淡季，但库存变化和市场结构因素对铜价形成一定支撑。2024年铜市场整体处于紧平衡状态，而2025年预计将出现过剩。市场参与者需关注供需变化、库存走势及宏观政策对铜价的影响。