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2023年全球化工行业并购展望总结

在全球宏观经济压力和地缘政治紧张的背景下，化工行业的并购活动在2022年虽未达到疫情前高峰，但展现出较强的韧性。受能源价格波动、供应链中断及融资成本上升等因素影响，全年并购交易量同比下降37%，略低于历史平均水平（与疫情前五年平均相比下降18%）。

关键趋势

1. 不利因素与应对：市场的不确定性使企业并购态度更为谨慎。面对能源价格上涨、通胀升高及央行加息（如美联储全年四次加息52个基点），企业债务融资收紧，私募基金在并购中的作用虽略有下降，仍是主要参与者。
2. 并购类型与动机：战略方向从大型转型转向中小型补强式收购，以应对需求波动。可持续性与ESG成为焦点，尤其在电子材料、高级树脂/塑料及生物基产品领域，推动交易溢价。许多交易涉及脱碳技术及循环材料回收。
3. 地区差异：

• 欧洲：能源依赖国面临削减产能的压力，例如俄罗斯天然气断供迫使多家企业减产，化工活动在部分区域低迷。
• 北美：美国并购总量下降，但私募基金仍积极参与；巴西经济复苏有望改善需求，但政策不确定性及货币压力仍存。
• 亚洲：中国政策扶持新材料行业，外资并购增加；印度市场保持高速增长，私营企业面临融资与政策调整等问题。

4. 细分领域：

• 大宗化学品：交易呈现分散化趋势，企业向下游整合以增强定价权，例如塞拉尼斯收购杜邦材料业务。
• 特种化学品：并购集中于高附加值终端市场，美安盛、科汉森合作案例凸显区域合作趋势。
• 化肥与农用化学品：受可持续农业推动，兴播生物技术并购加速，生物施肥与减排成为热点。

未来展望

2023年，随着新冠政策取消、通胀缓解，化工行业并购或将回暖。支撑因素包括中国市场恢复活力、全球经济稳定性加强及ESG要求提升。预计外资将加大对创新领域并购，核心技术整合与脱碳设施特别受关注。尽管利率上升、供应链恢复慢等问题仍存，企业并购买局将更注重灵活交易结构与可持续目标结合。