2026全球保险投资调查-再平衡-从收益恢复到规范部署_23页_1mb

Marsh 2026 全球保险投资调查总结

核心内容

Marsh发布的《2026全球保险投资调查》揭示了当前保险公司投资策略的变化趋势，特别是在面对地缘经济不确定性、竞争加剧以及利率波动等宏观风险时，保险投资团队正在寻求更加稳健和多元化的资产配置方式。调查涵盖了来自全球24个国家、总投资资产超过4万亿美元的123位受访者，反映了保险行业的广泛视角和实际操作情况。

主要观点

• 投资目标优先级：保险公司对实现投资回报和资本效率目标充满信心，其中投资回报被86%的受访者列为首要事项，资本效率为62%，多元化为42%。
• 地缘经济风险主导关注点：74%的受访者将地缘经济风险列为前三大投资担忧之一，信用风险/违约、利率波动和市场回撤风险分别被49%、48%和46%的受访者提及。
• 私募信贷成为主流配置：私募信贷成为保险公司最优先考虑的资产类别，57%的受访者计划在未来12-24个月内增加其配置，超过公共固定收益投资级（48%）。
• 能力差距显著：仅有30%的受访者表示其组织具备“大部分”跨相关私募市场资产类别的研究与配置能力，而21%的受访者表示完全没有相关能力。
• 人工智能应用处于早期阶段：超过半数（54%）的受访者表示其组织在投资业务中并未有效使用人工智能，但大型保险公司（AUM超过1000亿美元）应用率更高，仅25%未使用。

关键信息

投资优先事项

私募信贷配置趋势

• 私募信贷需求增长：从2024年的32%增长至2026年的57%，成为保险公司的首要配置方向。
• 不同公司类型差异：寿险公司（73%）比健康险/财产险公司（56%和40%）更倾向于配置私募信贷。
• 区域差异：北美（尤其是美国）在私募信贷配置上更积极，欧洲和英国则相对保守，分别为33%和23%。

私募市场挑战

• 主要障碍：监管挑战（42%）、流动性问题（37%）、治理与经理选拔（33%）是私募市场配置的主要阻力。
• 能力差距：只有43%的寿险公司和21%的财险公司表示拥有足够的内部能力进行私募市场研究和配置。
• 风险因素：受访者普遍担忧不流动性溢价下降、信用纪律松弛、违约率上升及实物支付（PIK）结构增加。

人工智能应用现状

• 应用率差异：AUM超过1000亿美元的保险公司中，仅25%未使用人工智能，而AUM低于100亿美元的公司中，90%未使用。
• 主要应用场景：替代数据分析与整合（29%）、宏观经济预测与资产配置（20%）是当前AI应用的主要领域。
• 未来潜力：AI在提升数据分析、风险监控、投资组合洞察及运营效率方面具有潜力，但目前仍处于探索阶段。

结论

Marsh认为，保险公司正在以一种更为纪律化的方式进行资产再平衡，目标是锁定足够的收入以支撑负债，同时在不确定的宏观和信贷环境中保持灵活性。尽管私募信贷成为主流配置，但其投资意愿伴随着严格的筛选标准。此外，人工智能的应用仍需加强，而治理机制和风险管理能力则是私募市场配置成功的关键。

我们的观点

• 私募信贷的成熟：随着市场成熟，私募信贷提供了更多与保险投资组合相关的机会，如基础设施债务、资产支持贷款等。
• 能力构建：保险公司需要弥补私募市场的能力差距，建立适当的治理机制，以支持其配置决策。
• AI的逐步应用：AI在投资决策中的应用仍处于早期阶段，但随着技术发展，其潜力将逐步显现。
• 风险控制：情景建模和高质量数据是确保风险敞口透明和可控的重要工具，特别是在不确定性成为常态的环境下。

贡献者

• 大卫·莫罗：全球保险方案领导者，Marsh旗下企业
• 亚历克斯·马斯西：ICG战略与赋能负责人，Marsh
• 迈克尔·莫洛尼：首席保险与资产管理官，Oliver Wyman
• 约书亚·兹维克：保险与资产管理合伙人，Oliver Wyman
• 阿米特·波帕特：全球金融机构负责人，Mercer
• 帕特里克·奥图尔：全球安置与运营负责人，Guy Carpenter
• 艾琳·贝西奇：Mercer保险解决方案负责人