20180226-东兴证券-汽车行业周报_长城牵手宝马_吉利入股戴姆勒_12页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容

2018年2月26日发布的汽车行业周报重点分析了当周行业热点、市场表现及投资建议。核心内容包括：

• 吉利与戴姆勒达成战略合作，吉利持股9.69%，投资金额达90亿美元，旨在获取戴姆勒的电动汽车电池技术，并计划在武汉设立合资企业，未来在电动车领域投资超过100亿美元。
• 长城汽车与宝马签署合作意向书，拟在中国成立合资公司，推动MINI纯电动车型的本土化生产。宝马将与长城汽车现有销售和服务网络合作，不单独建设新渠道。
• 当前市场风格偏好龙头白马股，建议配置上汽、华域、福耀等稳健型股票。对一季度汽车零部件板块持谨慎态度，认为其可能受销量增速和原材料价格影响，毛利率承压。
• 新能源汽车补贴政策正式落地，建议优先配置上游矿产资源。
• 汽车板块本周上涨2%，但年初以来下跌7.76%，跑输上证综指7.22%。

主要观点

1. 合资与技术合作推动行业发展

• 吉利与戴姆勒的合作标志着中国车企在电动车领域加速布局，吉利通过入股获取戴姆勒的技术资源，未来在电动车领域投资力度加大，提升自身竞争力。
• 长城汽车与宝马的合作将助力MINI品牌在中国市场的拓展，同时推动新能源汽车本土化生产，增强市场响应能力。

2. 市场风格偏好龙头白马股

• 当前市场流动性仍处于存量博弈状态，投资者更倾向于配置行业龙头股，如上汽、华域、福耀等。
• 汽车零部件板块估值下杀，部分个股已出现投资机会，但一季度需谨慎，因销量增速和原材料价格可能对毛利率造成影响。

3. 新能源汽车政策利好

• 2018年新能源汽车补贴方案分三阶段执行，过渡期内补贴力度有所下降，但整体仍对产业链形成支撑。
• 行业整体景气度回升，建议优先配置上游矿产资源，如锂、钴等，以获取政策红利。

关键信息

1. 本周市场表现

• 汽车指数本周上涨2%，跑输上证综指0.81%。
• 自年初以来，汽车指数下跌7.76%，跑输上证综指7.22%。
• 汽车板块涨幅位于申万28个一级子行业中的第20位。

2. 个股表现

• 整车板块：安凯客车、比亚迪、亚星客车、海马汽车、上汽集团涨幅居前；宇通客车、金龙汽车跌幅居前。
• 零部件板块：湖南天雁、均胜电子、登云股份、光启技术、北特科技涨幅居前；信质电机、跃岭股份、宁波高发、双环传动、广东鸿图跌幅居前。

3. 行业动态

• 新能源政策：工信部推动动力电池回收利用体系建设，发布相关管理办法，开展试点示范。
• 车企动态：比亚迪换装三元锂电池，提升EV续航能力；江淮iEVA50续航达500公里；长安新奔奔EV260综合续航251公里；张勇出任合众汽车总裁，增强造车新势力实力。
• 并购与合作：广汇汽车收购上海爱卡23.6783%合伙份额；苏奥传感、云意电气通过高新技术企业认定，享受税收优惠。

投资建议

1. 推荐股票

• 整车板块：上汽集团、华域汽车、广汽集团、福耀玻璃。
• 零部件板块：继峰股份（受益于一汽大众产业链）、双环传动（自动变速箱国产替代）、银轮股份（业绩增长稳定，商乘并举）。

2. 风险提示

• 汽车2月份产销数据不及预期。
• 新能源汽车产销不及预期。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

联系信息

• 分析师：杨若木

  • 联系电话：010-66554032
  • 邮箱：yangrm@dxzq.net.cn
  • 执业证书编号：S1480510120014

• 研究助理：孙浩然

  • 联系电话：010-66554045
  • 邮箱：sunhr@dxzq.net.cn
  • 执业证书编号：S1480116070027