20160829-申万宏源-煤炭行业周报_炼焦煤价格进入快速上涨通道_12页_1001kb

煤炭行业周报总结（2016.8.20~2016.8.26）

核心内容

2016年8月20日至26日期间，煤炭行业呈现全面上涨趋势，尤其是炼焦煤价格进入快速上涨通道，动力煤、无烟煤和喷吹煤价格也有所上涨。发改委加大去产能督查力度，推动煤炭价格进一步上涨，同时，国际油价与煤价比值上升，显示煤炭行业在市场中的相对价值增加。

主要观点

• 煤炭价格持续上涨：动力煤价格在季节性需求和煤价上涨预期的推动下持续上涨，炼焦煤价格也进入快速上涨通道。
• 进口焦煤价格显著上升：优质主焦煤唐山CIF价格突破130美元，人民币报价比同质量国内煤贵150元左右，进口量减少，带动国内煤价上涨。
• 发改委去产能政策影响：去产能督查力度加大，预计大规模去产能即将开始，进一步支撑煤炭价格上涨。
• 电厂采购积极：电厂煤炭需求增长明显，日均耗煤维持在70万吨以上，库存有所回升，但可用天数略有减少。
• 港口煤炭供需偏紧：秦港煤炭调入和调出量下降，库存减少，但下游需求依然强劲，港口煤炭仍供不应求。
• 国际煤价上涨：国际动力煤价格环比上涨，主要港口如澳大利亚纽卡斯尔港、欧洲三港和南非理查德港煤价均上涨。
• 海运费小幅回调：国内主要航线平均海运费环比下跌，澳洲-中国煤炭海运费也有所下降，但沿海煤炭运输市场仍保持供需平衡。

关键信息

1. 动力煤价格持续上涨

• 山西大同：动力煤价格普涨15元/吨，5500大卡弱粘煤坑口含税价报收305元/吨，6000大卡弱粘煤坑口含税价报收315元/吨。
• 内蒙古：霍林郭勒褐煤3500坑口含税价报收143元/吨，鄂尔多斯6000大卡动力块煤坑口含税价报收270元/吨。
• 山东兖州：5000大卡混煤车板含税价报收390元/吨，6000大卡动力块煤车板含税价报收505元/吨。
• 环渤海港口：动力煤价格指数环比上涨12元，报收476元/吨。
• 国际动力煤：澳大利亚NEWC价格指数报收68.71美元/吨，欧洲三港ARA价格指数报收61.35美元/吨，南非RB价格指数报收67.27美元/吨。

2. 炼焦煤价格快速上涨

• 河北：焦精煤车板价环比上涨50元/吨至810元/吨，1/3焦煤车板价环比上涨15元/吨至800元/吨。
• 山西：古交8#焦煤车板含税价环比稳中有涨，临汾1/3焦煤坑口含税价环比持平。
• 山东鲁西南：炼焦煤价格指数报收91.1点，环比上涨3点。
• 安徽：1/3焦精煤车板含税价环比持平。
• 贵州：焦精煤出厂含税价环比持平。

3. 无烟煤价格稳中有涨

• 阳泉无烟煤：末煤坑口含税价报收290元/吨，洗中块报收505元/吨，洗小块报收495元/吨。
• 晋城无烟煤：末煤车板含税价报收380元/吨，小块报收585元/吨，中块报收595元/吨。

4. 喷吹煤价格稳中有涨

• 阳泉喷吹煤：发热量7000~7200大卡喷吹煤车板含税价报收495元/吨，发热量6500~7000大卡喷吹煤车板含税价报收430元/吨。
• 长治喷吹煤：6000~6300大卡喷吹煤车板含税价环比上涨20元/吨至497元/吨。

5. 布伦特原油价格环比上涨

• 布伦特原油期货价格上涨0.69美元/桶至49.74美元/桶，涨幅1.40%。
• 国际油价与国际煤价比值2.92，环比上涨0.19点，涨幅7.00%；与国内煤价比值2.78，环比上涨0.17点，涨幅6.52%。

6. 港口吞吐量下降，下游需求强劲

• 秦港：煤炭日均调入量38.63万吨，环比减少11.2%；库存297.64万吨，环比下降3.99%。
• 广州港：库存188.74万吨，环比增加14.4%。
• 锚地船舶数量：秦港和曹妃甸港日均锚地船舶共66艘，较上周增加3艘。

7. 电厂煤耗水平保持高位

• 六大电厂：日均耗煤72.11万吨，环比上涨1.24%；库存1012.39万吨，环比上涨1.08%。
• 可用天数：存煤可用天数减少至14.04天。

8. 海运费小幅回调

• 国内主要航线：平均海运费环比下跌5.79%至36.10元/吨。
• 澳洲-中国：煤炭海运费环比下跌8.61%至4.32美元/吨。

投资建议

• 重点推荐煤炭公司：潞安环能、冀中能源、阳泉煤业、西山煤电、陕西煤业、兰花科创。
• 推荐不良资产处置公司：海德股份。

表格信息

• 重点公司盈利预测：
  • 中煤能源：15N EPS为-0.19元，16E EPS为-0.09元，17E EPS为0.05元，18E EPS为0.05元。
  • 西山煤电：15N EPS为0.04元，16E EPS为0.12元，17E EPS为0.15元，18E EPS为0.16元。
  • 潞安环能：15N EPS为0.03元，16E EPS为0.10元，17E EPS为0.13元，18E EPS为0.14元。
  • 阳泉煤业：15N EPS为0.03元，16E EPS为0.08元，17E EPS为0.10元，18E EPS为0.11元。
  • 兖州煤业：15N EPS为0.17元，16E EPS为-0.31元，17E EPS为0.18元，18E EPS为0.19元。
  • 大同煤业：15N EPS为-1.08元，16E EPS为-0.47元，17E EPS为-0.33元，18E EPS为-0.28元。
  • 永泰能源：15N EPS为0.06元，16E EPS为0.08元，17E EPS为0.11元，18E EPS为0.12元。
  • 陕西煤业：15N EPS为-0.30元，16E EPS为0.05元，17E EPS为0.20元，18E EPS为0.21元。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上。
  • 增持（Outperform）：相对强于市场表现5%~20%。
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
  • 减持（Underperform）：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现。
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。

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