20251226-浙商证券-机械设备_可控核聚变行业点评-发改委发文部署现代化基建_核聚变工程化逻辑加强_2页_353kb

可控核聚变行业总结

核心内容

国家发改委近期发文部署现代化基建，明确提出加大对核聚变等前沿技术的攻关力度，标志着中国对核聚变技术的战略定位正从基础研究向工程化、产业化阶段转变。可控核聚变被视为“终极能源”，在AI算力快速发展的背景下，其电力需求将进一步提升，行业进入设备采购、招标和建设的密集期。

主要观点

• 政策支持加强：
  核聚变技术首次被纳入法律框架，并被列为“十五五”未来产业重点支持领域。政策端的持续推动为行业发展提供了明确的方向和保障。

• 产业进展显著：
  技术突破与工程节点同步推进，EAST与HL-3实现新纪录，BEST进入总装阶段并启动大额招标，CRAFT关键设施投入运行，显示出产业加速发展的态势。

• 资本投入多元：
  多方资本包括国家平台、能源央企、地方基金及民营资本共同入场，推动核聚变产业链的平台化发展。

• 市场空间广阔：
  2035年全球核聚变设备市场规模预计达到2660亿元，行业前景被广泛看好。

关键信息

• 行业阶段：可控核聚变行业已进入“工程可行性验证”阶段，设备采购和建设需求旺盛。
• 技术路径：磁约束与惯性约束技术并行发展，国家队以托卡马克技术为主，民营机构则探索FRC/磁惯性等新路线。
• 投资建议：
  • 中游设备：联创光电、旭光电子、安泰科技、锡装股份、杭氧股份、西子洁能、合锻智能、国光电气、王子新材、四创电子、弘讯科技、英杰电气、雪人集团、爱科赛博、新风光等企业值得关注。
  • 上游材料：永鼎股份、西部超导、精达股份等材料供应商有望受益于设备订单的释放。

风险提示

• 核聚变工程可行性验证可能不及预期；
• 政策支持和资金投入存在不确定性；
• 宏观经济环境可能对行业发展产生不利影响。

行业评级

• 评级：看好（维持）
• 依据：行业指数相对于沪深300指数表现有望达到+10%以上。

分析师信息

• 邱世梁
  执业证书号：S1230520050001
  邮箱：qiushiliang@stocke.com.cn

• 周向昉
  执业证书号：S1230524090014
  邮箱：zhouxiangfang@stocke.com.cn

研究助理

• 李晗玥
  邮箱：lihanyue@stocke.com.cn

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投资评级说明

以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下：

1. 买入：涨幅 $+20%$ 以上
2. 增持：涨幅 $+10% \sim +20%$
3. 中性：涨幅 $-10% \sim +10%$
4. 减持：涨幅 $-10%$ 以下

本报告提醒投资者注意，不同机构的评级体系存在差异，投资决策应结合个人实际情况。

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