20251227-开源证券-电力行业周报_加快构建现代化基础设施体系_加大核聚变技术攻关_8页_1mb

可控核聚变行业周报总结

核心内容

本周可控核聚变板块整体上涨，全部细分环节均录得涨幅，个股涨多跌少。其中，永鼎股份、中核科技、派克新材等公司涨幅显著，而辰光医疗、爱科赛博等跌幅居前。12月累计涨幅方面，永鼎股份、雪人集团涨幅超过50%，派克新材超过40%。磁体环节涨幅最大，达到11.1%。

主要观点

• 行业发展趋势：可控核聚变装置研发建设稳步推进，BEST、星火一号、先觉聚能、环流四号项目有望陆续开工，核心部件订单持续释放。
• 技术进展：TMTG并购TAE，有望打造全球首家商业聚变上市公司，提振FRC板块情绪。Helion计划在2025年内实现发电验证，若FRC技术路线工程可行性得到验证，将推动国内相关初创公司加速发展。
• 政策支持：国家发改委发文加快构建现代化基础设施体系，强调加大核聚变等技术攻关，为行业发展提供政策支持。
• 投资建议：分析师看好可控核聚变行业长期发展前景，建议关注磁体、主机和电源等核心部件。受益标的包括磁体环节的西部超导、永鼎股份、上海超导、联创光电；真空室和堆内构件的合锻智能、国光电气、安泰科技；电源总成的英杰电气、爱科赛博、四创电子、新风光、赛晶科技H；微波和电源器件的旭光电子、国力电子、宏微科技、王子新材；燃料增殖和循环的国光电气；检测设备的皖仪科技等。

关键信息

国内动态

• 发改委发文：提出加大核聚变技术攻关，支持新能源资源富集地区就近开发消纳，强化能源跨区输送和区内自主平衡。
• BEST项目进展：氚工厂、磁体、低温系统等核心部件订单持续释放，九院材料研究所中标等离子所氚增殖系统项目，合肥物质科学研究院预中标低温系统关键部件，西部超导、上海超导获得超导材料相关订单。

海外动态

• 美德合作：美国劳伦斯利弗莫尔国家实验室（LLNL）与德国弗劳恩霍夫激光技术研究所（FraunhoferILT）启动国际合作项目，开发15Hz激光驱动器，助力激光聚变商业化。
• 技术突破：2022年12月，LLNL的NIF装置首次实现聚变输出能量大于输入能量，验证了惯性约束聚变的科学可行性，但距离工程应用仍有差距。DPSSL技术具有高电光转换效率等优势，有望推动激光聚变商业化。

本周观点

• 订单释放：BEST项目核心部件订单持续释放，推动板块情绪向好。
• 技术路线：FRC技术路线若实现工程可行性，将加速国内相关项目推进。
• 政策催化：十五五规划建议前瞻布局核聚变能领域，为行业提供政策支持。

风险提示

• 商业化进度不及预期：磁约束核聚变装置尚未实现持续、稳定、净能量输出，若无法突破技术瓶颈，可能影响商业化前景。
• 资金投入不及预期：当前磁约束核聚变装置投资主要依赖公共资金，若资金投入不足，可能制约行业发展。
• 技术路线变化风险：可控核聚变行业仍处于初期研究阶段，技术路线变更可能影响相关公司产品需求。

受益标的