20250528-上海证券-通信行业周报_政策驱动IPv6规模部署加速_可控核聚变助推科技产业升级_9页_924kb

通信行业周报总结（20250519-20250525）

市场表现

1. 板块走势：上周（20250519-0525）通信板块整体下跌7.1%，在中信30个一级行业中排名第24位。上证指数与深证成指分别下跌5.7%和4.6%。
2. 个股分化：
   • 涨幅前五：东土科技（14.45%）、*ST奥维（12.71%）、梦网科技（11.67%）、*ST天喻（7.67%）、有方科技（7.37%）。
   • 跌幅前五：太辰光（-10.24%）、九联科技（-9.29%）、剑桥科技（-8.93%）、仕佳光子（-8.83%）、博创科技（-8.37%）。
3. 细分领域差异：增值服务II指数上涨14.9%，电信运营II指数上涨9.7%，而通信设备、通讯工程服务指数分别下跌14.6%和6.3%。

政策与技术驱动

IPv6规模化部署

1. 政策文件：三部门联合发布《2025年深入推进IPv6规模部署和应用工作要点》，明确IPv6技术路径。
2. 规模目标：至2025年末，IPv6活跃用户超85亿，物联网IPv6连接数达11亿，移动网络IPv6流量占比提升至70%。
3. 技术提升：优化端到端性能、扩大内容源规模、推进网络设备与服务默认启用IPv6，加速单栈技术与标准建设。
4. 政企应用：强化党政机关网络IPv6改造，企事业单位互联网专线IPv6流量占比显著提高。
5. 产业价值：IPv6地址反向控制功能契合物联网需求，终端设备商用化基础完善，推动行业价值重估。

可控核聚变技术进展

1. 产业信号：合锻智能完成真空室重力支撑部件交付，核聚变技术受资本市场关注。
2. 技术突破：
   • ITER组织建成全球最大脉冲超导电磁体系统组件。
   • AI实现等离子体全程精确控制，商业化节点或提前至2035年前。
3. 市场规模：预计2030年全球核聚变市场达4965亿美元，2050年突破万亿美元。
4. 投资重点：关注核心设备供应商及技术验证领先企业，如雪人股份、融发核电、合锻智能等。

行业动态

1. RAN市场复苏：全球RAN市场收入同比持平，首次出现两年来增长。北美市场因DCI需求增长（24%）领跑，中国、欧洲、日本等地市场收缩。
2. 移动核心网增长：2025年Q1全球移动核心网（MCN）市场同比增长32%，中国市场增速122%居首。5G用户扩张、云原生网络功能（CNF）替代VNF是主要驱动力。
3. 光传输设备市场：全球市场同比增长1%，北美地区增速达24%。Top3供应商华为、Ciena、诺基亚收入增长，WDM城域市场因IPoDWDM技术及库存压力持续下滑。

投资建议

• 评级：维持行业“增持”评级。
• 重点关注领域：
  • 芯片设计：寒武纪、海光信息、景嘉微。
  • 晶圆代工：中芯国际、华虹公司、华润微。
  • 可控核聚变：雪人股份、融发核电、永鼎股份、合锻智能、国光电气。
  • IPv6相关：中兴通讯、紫光股份、星网锐捷。
  • 物联网：乐鑫科技、东土科技。
  • IoT模组：移远通信、广和通、日海智能、美格智能。

风险提示

1. 竞争压力：国内技术人才短缺，产品处于追赶阶段。
2. AIGC不确定性：商业落地模式未明确，可能面临短期产能过剩。
3. 地缘政治：中美贸易摩擦或影响全球供应链与贸易格局。

关键数据

• IPv6目标：用户量85亿、物联网连接数11亿、移动流量占比70%。
• MCN增长：全球32%增速，中国市场122%。
• RAN市场：北美24%增速，全球Top5供应商为华为、爱立信、诺基亚、中兴通讯、三星。

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