2023-04-22-招商银行-固收产品月报_2023年4月_债市震荡为主_稳健类产品收益增速或放缓_9页_876kb

债市在过去一个月震荡偏下行，利率曲线平坦化导致固收产品收益趋稳，尤其是中波动和中波进阶产品表现较好。影响因子包括流动性宽松、经济基本面中性和信贷扩张中性。短期债市预计震荡，利率可能阶段性上行；中期经济修复可能导致利率中枢上升，信用债有调整压力。监管调整限制债券基金投资，鼓励高评级债券，REITs有望成为固收+策略的新配置方向。附：报告建议投资者根据风险偏好选择产品，低波动产品稳健，中波进阶产品可逢低增配，注意权益市场波动对净值的影响。

总结要点：

• 市场回顾：债市利率震荡下行，产品收益积累平稳。
• 展望：短期震荡、中期利率可能上行，信用风险需关注。
• 事件：新监管政策限制信用债投资，REITs纳入固收+机会。
• 投资建议：调整配置，匹配风险偏好，优选低波或固收+产品。