20240602-创元期货-氧化铝周度报告_产能快速恢复中_盘面大幅跌落_13页_1mb

氧化铝周报总结

一、产能与产量：
本周国内氧化铝运行产能达到8650万吨，较上周增长130万吨，超出去年同期。产能快速恢复主要受益于山西、河南矿山复采推进，进口矿石补充增加，山东、西南地区检修结束以及内蒙古致轩、博赛等新增产能提前投放。预计未来三个月产能将持续增长。

二、价格与市场动态：
氧化铝期货主力价格已跌至3783元/吨，较前期高位大幅回落，盘面贴水约130元/吨。现货价格虽滞后于期货，但周五已基本补涨完毕，三网均价约为3912元/吨。海外方面，因供应收紧，澳、美氧化铝厂减产，澳洲FOB报价上涨至475美元/吨。

三、成本与利润：
氧化铝生产利润持续走高，当前全国加权完全利润约为1125元/吨（利润率40%），但期货贴水扩大，实际盘面利润回落至1000元/吨。进口方面，4月份国内转为净出口22万吨，5月预计维持净出状态。

四、供需与库存：
供需方面，国内氧化铝过剩量测算为55万吨，库存逐步恢复，电解铝需求端云南复产预计在6月收尾。原料铝土矿供应方面，内矿恢复加速，进口矿石价格高位运行，但面临几内亚雨季发运风险。

五、风险与展望：
当前氧化铝价格呈现偏弱走势，风险点在于进口矿石发运受阻、外强内弱下的出口格局变化以及供需失衡的进一步演化。预计短期内氧化铝价格仍将偏弱运行，建议空单及时止盈，密切关注内矿动态及海外供应变化。

六、结论：
氧化铝市场已进入弱预期阶段，供应端快速恢复强化了价格下行压力，建议短期谨慎关注库存与现金流变化，避免市场波动风险。