20161023-招商证券-工信部发布《石化和化学工业发展规划（2016-2020）》：招商基础化工行业周报2016年10月第3周_27页_2mb

报告摘要

基础化工行业周报总结（2016年10月第3周）

核心内容

本报告主要分析了2016年10月第三周基础化工板块的行情走势、产品价格及价差变化，重点推荐公司及行业动态。同时，总结了近期行业要闻、上市公司重要公告及未来市场趋势。

主要观点

1. 板块整体走势

基础化工板块（申万）本周上涨 0.60%，上证A指上涨 1.00%，板块跑输大盘 0.40个百分点。
板块动态PE上行，板块PE(TTM)为 49.21倍，高于2015年以来的平均PE。
涨幅前五个股：沙隆达A（+61.05%）、红墙股份（+28.90%）、天赐材料（+19.55%）、石大胜华（+17.35%）、英力特（+14.89%）。
跌幅前五个股：恒大高新（-10.40%）、宏达新材（-7.22%）、江苏索普（-6.89%）、昌九生化（-6.28%）、三祥新材（-5.99%）。

2. 细分子行业走势

本周上涨的化工子行业共 21个，占总细分行业数量的 67.74%。
上涨前三子行业：其他化学原料（+4.57%）、磷肥（+4.17%）、聚氨酯（+3.15%）。
下跌的化工子行业共 10个，占总细分行业数量的 32.26%。
下跌前三子行业：复合肥（-1.70%）、氯碱（-1.52%）、轮胎（-1.48%）。

3. 重点推荐公司

新纶科技：从洁净室业务转型至新材料领域，铝塑膜和TAC膜是业绩增长的主要动力，预计2016-2018年净利润分别为8000万元、1.7亿元和3.5亿元。
华鲁恒升：主要产品处于盈利底部，但凭借低成本优势仍可盈利，乙二醇技改有望提升盈利水平，2016-2017年净利润预计分别达到8.8亿和9.8亿。
海利得：涤纶差异化丝收入占比高，客户粘性强，预计2016~18年的EPS为0.62/0.81/0.98元。
巨化股份：定增完成，大股东持续增持，传统氟化工行业集中度提升，公司在第四代制冷剂开发进展顺利，并积极布局电子材料领域。

4. 化工品价格走势

月涨幅前五产品：TDI（+99.36%）、液氯（+75.16%）、顺丁橡胶（+30.41%）、挂牌聚合MDI（+27.54%）、聚合MDI（+25.36%）。
月跌幅前五产品：苯胺（-11.99%）、煤焦油（-11.60%）、醋酐（-10.84%）、轻油（-7.26%）、PA6切片（-6.24%）。
价差涨幅前五产品：电石法PVC价差（+2875.20%）、乙烯法PVC价差（+390.51%）、天胶-丁苯价差（+197.90%）、天胶-顺丁价差（+153.56%）、TDI价差（+119.06%）。
价差跌幅前五产品：气头尿素价差（-184.34%）、己二酸价差（-83.00%）、黄磷价差（-64.17%）、二甲醚价差（-63.18%）、R22价差（-59.86%）。

关键信息

行业要闻回顾

工信部发布《石化和化学工业发展规划（2016-2020）》：提出八大主要任务，包括创新驱动、传统行业转型、化工新材料发展、环保安全、规范园区建设等。
9月PPI环比上涨0.5%，同比上涨0.1%：这是自2012年3月以来首次由负转正，显示工业生产者价格有所回升。
甲苯市场受油价影响，走势承压：甲苯价格与原油价格高度相关，油价震荡可能影响其走势。
石墨烯应用市场将在2018年形成爆发点：预计2018年全球石墨烯市场规模将大幅增长，中国有望占据全球市场主导地位。
低速电动车将设准入制度：工信部提出“升级一批、规范一批、淘汰一批”的策略，推动行业规范化。
新能源汽车补贴政策调整：多地发布新能源汽车补贴细则，补贴力度有所退坡，政策落地加快。
全球首个耐高温易剥离包装膜问世：日本DIC公司推出新包装膜，适用于130℃高温杀菌处理。
乙二醇期货上市：有助于形成更强的市场约束力，反映供需变化。
三星考虑改用LG电池：因Galaxy Note 7爆炸问题，可能引入竞争对手产品以提升安全性能。

上市公司重要公告

永太科技：股权激励股票上市流通，前三季度营收13.08亿元，同比增加18%。
多氟多：前三季度营收21.13亿元，同比增加44%，净利润3.79亿元，同比增加1200%。
鼎龙股份：前三季度营收9.2亿元，同比增加22%，净利润1.74亿元，同比增加51%。
三聚环保：与南农资产共同设立合资公司，注册资本2000万元，公司营收4.5亿元，同比增加177%。
华鲁恒升：乙二醇技改和高端用户认证将提升盈利水平，预计2016-2017年净利润分别为8.8亿和9.8亿。
万华化学：烟台PO/AE装置恢复生产，宁波MDI装置满负荷运行，确保市场供应。
红宝丽、友利控股、道明光学、瑞丰高材、高盟新材等公司因重大资产重组继续停牌。
永太科技、三爱富、*ST沧大、昌九生化、ST云维、*ST亚星等公司发布重要公告，涉及减持、收购、增资、债务逾期等事项。

未来2周大事提醒

10月19日24时：国内成品油价格上调，汽油和柴油分别上涨355元/吨和340元/吨。
10月20日：油价承压，受美元上涨和钻井平台增加影响，市场关注OPEC减产消息。
10月21日：乙二醇期货上市，对市场形成更强约束力。
10月24日：部分公司债券利息支付及项目推进。

风险提示

原油价格大幅波动
下游需求不振
环保压力

总结

本报告综合分析了基础化工板块的走势、重点公司表现、产品价格及价差变化，同时涵盖了行业政策动态及上市公司重要公告。整体来看，基础化工板块在短期内表现优于大盘，但需关注原油价格波动及环保政策对行业的影响。重点推荐公司如新纶科技、华鲁恒升、海利得、巨化股份等，其业务转型、盈利提升及行业地位均值得期待。此外，石墨烯、新能源汽车、环保政策等成为行业关注的热点，未来行业走势将受到这些因素的显著影响。

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