20161023-招商证券-工信部发布_石化和化学工业发展规划（2016-2020）_招商基础化工行业周报2016年10月第3周_26页_1mb

基础化工行业周报总结（2016年10月第3周）

核心内容

本报告分析了2016年10月第三周基础化工行业的整体走势、重点推荐公司、化工品价格及价差变化，并回顾了行业要闻、上市公司公告及未来市场动态。

板块整体走势

• 基础化工板块（申万）本周上涨 0.60%，上证A指上涨 1.00%，板块跑输大盘 0.40个百分点。
• 涨幅排名前五的个股分别为：沙隆达A (+61.05%)、红墙股份 (+28.90%)、天赐材料 (+19.55%)、石大胜华 (+17.35%)、英力特 (+14.89%)。
• 跌幅排名前五的个股分别为：恒大高新 (-10.40%)、宏达新材 (-7.22%)、江苏索普 (-6.89%)、昌九生化 (-6.28%)、三祥新材 (-5.99%)。
• 化工板块动态PE上行，板块PE(ttm)为 49.21倍，高于2015年以来的平均PE 5.94倍。

细分子行业走势

• 本周上涨的化工子行业有 21个，占总细分行业数量的 67.74%。
• 涨幅前三的子行业分别为：其他化学原料 (+4.57%)、磷肥 (+4.17%)、聚氨酯 (+3.15%)。
• 下跌的化工子行业有 10个，占总细分行业数量的 32.26%。
• 跌幅前三的子行业分别为：复合肥 (-1.70%)、氯碱 (-1.52%)、轮胎 (-1.48%)。

重点推荐公司

• 强推个股：华鲁恒升、新纶科技、海利得、巨化股份。
• 新纶科技：从日本引进锂电池铝塑膜业务线和偏光片TAC膜项目，预计2016-2018年净利润分别为8000万元、1.7亿元和3.5亿元。
• 华鲁恒升：主要产品处于盈利底部，乙二醇技改降本，预计2016-2017年净利润分别为8.8亿和9.8亿。
• 海利得：涤纶差异化丝收入和利润占比逐年提升，预计2016~18年EPS分别为0.62/0.81/0.98元。
• 巨化股份：定增发行完毕，行业去产能预期强，公司布局电子材料领域，第四代制冷剂开发进展顺利。

化工品价格及价差走势

价格统计

• 月涨幅前五产品：TDI (+99.36%)、液氯 (+75.16%)、顺丁橡胶 (+30.41%)、挂牌聚合MDI (+27.54%)、聚合MDI (+25.36%)。
• 月跌幅前五产品：苯胺 (-11.99%)、煤焦油 (-11.60%)、醋酐 (-10.84%)、轻油 (-7.26%)、PA6切片 (-6.24%)。

价差统计

• 月涨幅前五产品：电石法PVC价差 (+2875.20%)、乙烯法PVC价差 (+390.51%)、天胶-丁苯价差 (+197.90%)、天胶-顺丁价差 (+153.56%)、TDI价差 (+119.06%)。
• 月跌幅前五产品：气头尿素价差 (-184.34%)、己二酸价差 (-83.00%)、黄磷价差 (-64.17%)、二甲醚价差 (-63.18%)、R22价差 (-59.86%)。

行业要闻回顾

1. 工信部发布《石化和化学工业发展规划（2016-2020）》：提出八大主要任务，包括创新驱动、传统行业转型升级、发展化工新材料等。
2. 国家统计局发布9月PPI数据：PPI环比上涨0.5%，同比上涨0.1%，首次由负转正，显示部分行业价格涨幅扩大。
3. 原油市场震荡：油价受美元上涨和钻井平台数量增加影响承压，但OPEC减产协议提振了市场预期。
4. 新能源汽车政策落地：财政部发布新能源汽车骗补结果，政策有望加快执行；新能源积分制度出台，保障行业长期增长。
5. 甲醇市场上涨：进入传统需求旺季，甲醇价格持续上涨，预计10月为关键月份。
6. 草甘膦提价预期：四季度需求旺盛，上游原料涨价，环保督查加剧供需缺口，推动价格上涨。
7. 石墨烯技术发展：四川大学开发石墨烯包覆磷酸铁锰锂材料，提高电池性能，但成本较高。
8. 德国巴斯夫化工厂爆炸：造成局部封锁，但未检测到有害化学物质，生产已恢复。
9. 碳市场启动准备：碳排放配额分配工作即将开始，全国碳市场预计明年上半年或一季度正式运行。
10. 低速电动车管理：工信部提出“升级一批、规范一批、淘汰一批”的管理方案，推动行业规范化发展。

上市公司重要公告整理

• 永太科技：股权激励39万股上市流通，前三季度营收13.08亿元，净利1.23亿元，同比下降5%。
• 多氟多：前三季度营收21.13亿元，净利3.79亿元，同比增加1200%。
• 三聚环保：与南农资产设立合资公司，注册资本2000万元；第三季度营收4.5亿元，同比增长177%。
• 金发科技：前三季度盈利124.7亿元，同比增长9%；拟使用部分闲置募集资金补充流动资金。
• 万华化学：烟台PO/AE装置恢复生产，宁波MDI装置满负荷运行；公司高管变动。
• 华鲁恒升：预计2016-2017年净利润分别为8.8亿和9.8亿。
• 新纶科技：选举侯毅为董事长，傅博为常务副董事长。
• 鼎龙股份：前三季度营收9.2亿元，净利1.74亿元，同比增长51%。
• 其他公司公告：包括非公开发行、并购、子公司设立、募集资金使用等。

风险提示

• 原油价格大幅波动
• 下游需求不振
• 环保压力

未来市场展望

• 成品油价格上调，预计10月为年内最大涨幅。
• 甲醇、草甘膦等产品价格有望上涨。
• 石墨烯、锂电池等新材料技术持续发展。
• 碳市场启动在即，环保政策趋严。
• 行业整合与转型加快，部分企业布局全国、拓展海外市场。