20221226-国开证券-机械设备行业周报_定调加大制造业投资力度_有利于拉动机械设备需求_9页_1mb

机械设备行业分析报告总结

核心内容概述

本报告由国开证券分析师崔国涛撰写，分析了2022年机械设备行业的市场表现、行业动态及投资策略。报告指出，机械设备板块近期受到多重不利因素影响，市场表现承压，但政策层面支持制造业投资，或将推动行业需求回升。

主要观点

1. 市场回顾

• 上周SW机械设备指数下跌 5% 至1371.55点，排名申万31个一级行业第21位，跑输沪深300指数 1.81个百分点。
• 机械设备三级子行业指数均下跌，其中 磨具磨料、其他自动化设备、工程机械整机 指数跌幅较大，分别为 7.04%、6.27%、5.71%。
• 机械相关概念板块如 3D打印、工业4.0、高端装备制造 也出现下跌，跌幅分别为 6.17%、5.84%、5.66%。
• 截至2022年12月23日，SW机械设备板块滚动市盈率为 26.22倍，相对全部A股的溢价率为 100.26%，高于2022年以来的中位数 78.92%。
• 各子板块滚动市盈率分别为：自动化设备（39.47倍）、通用设备（30.47倍）、专用设备（24.81倍）、工程机械（21.19倍）、轨交设备（17.93倍）。

2. 个股表现

• 涨幅前10位：天鹅股份（+27.42%）、佳力图（+23.15%）、巨轮智能（+10.24%）、凯迪股份（+6.18%）、赛福天（+5.18%）、青海华鼎（+4.72%）、信邦智能（+4.69%）、思进智能（+4.18%）、交控科技（+3.89%）、大豪科技（+3.11%）。
• 跌幅前10位：银宝山新（-21.33%）、星光农机（-16.96%）、通润装备（-15.99%）、绿的谐波（-15.49%）、山东章鼓（-15.28%）、欧克科技（-14.80%）、华东数控（-14.65%）、丰立智能（-13.94%）、迦南科技（-13.87%）、新元科技（-13.23%）。

3. 行业基本面分析

• 受外部政治环境、疫情冲击及国内经济下行影响，机械设备行业供需两端承压，2022年前三季度营收、归母净利润（剔除不可比）同比增速分别为 -1.44%、-14.18%。
• 毛利率及归母净利润率均处于近三年同期低点，行业整体盈利能力受损。
• 11月制造业PMI为 48%，较上月下降 1.2个百分点，生产及新订单指数分别降至 47.8%、46.4%，制造业景气度进一步弱化。

关键信息

1. 政策支持

• 制造业投资力度加大，尤其是 补短板 和 产业基础再造，将推动机械设备需求增长。
• 政策导向以 高端化、智能化、绿色化 为方向，有利于行业转型升级。

2. 投资主线建议

• 关注产业升级的子行业：锂电设备、机器人、工业母机、光伏设备。
• 关注稳增长政策带来的边际改善：工程机械板块。

3. 风险提示

• 市场竞争加剧：可能导致部分公司业绩不达预期。
• 政策调整风险：包括货币政策和行业政策。
• 全球疫情反复：可能继续影响市场表现。
• 中美关系恶化与地缘政治冲突：可能带来不确定性。
• 美欧经济潜在衰退：可能影响机械设备出口。
• 二级市场波动风险：需警惕市场整体风险。

行业动态概览

投资评级标准

行业投资评级

• 强于大市：相对沪深300指数涨幅 10%以上
• 中性：相对沪深300指数涨幅介于 -10%~10%
• 弱于大市：相对沪深300指数跌幅 10%以上

股票投资评级（短期）

• 强烈推荐：未来6个月内涨幅 20%以上
• 推荐：未来6个月内涨幅 10%~20%
• 中性：未来6个月内涨幅 -10%~10%
• 回避：未来6个月内跌幅 10%以上

长期股票投资评级

• A：未来3年内涨幅 20%以上
• B：未来3年内涨幅 20%以内
• C：未来3年内跌幅 20%以上

分析师简介

• 崔国涛：北京理工大学工学学士，对外经济贸易大学经济学硕士，国开证券研究与发展部行业研究员。
• 执业证书编号：S1380513070003
• 联系电话：010-88300848
• 邮箱：cuiguotao@gkzq.com.cn

免责声明

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数据来源

• Wind数据库
• 国开证券研究与发展部
• 工信部
• 智通财经
• 21IC电子网
• 我的煤炭网