> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # ETF量化策略周度更新（20260320）总结 ## 核心内容概述 本报告为银河金工团队发布的ETF量化策略周度更新，涵盖多种策略的表现及最新持仓情况，包括宏观择时策略、动量择势策略、资金流向策略、分位数回归策略以及期权基础策略。报告还包含风险提示和团队成员介绍，旨在为投资者提供策略分析与参考。 --- ## 各策略表现及持仓 ### 1. 宏观择时策略 - **累计收益率**：51.06%（2020年以来至2026年3月20日） - **年化夏普比率**：1.36 - **年化卡玛比率**：1.56 - **最新持仓（2026年2月27日调仓）**： - 沪深300ETF：6.96% - 中证500ETF：8.04% - 国债ETF：38.74% - 公司债ETF：14.56% - 豆粕ETF：8.77% - 有色ETF：5.60% - 黄金ETF：12.34% - 货币ETF：5.00% - **未配置**：标普500ETF ### 2. 动量择势策略 - **累计收益率**：170.49%（2020年以来至2026年3月20日） - **年化夏普比率**：0.87 - **年化卡玛比率**：0.63 - **最新持仓（2026年3月19日调仓）**： - 广发中证央企创新驱动ETF：33.93% - 国泰中证环保产业50ETF：33.33% - 国泰中证钢铁ETF：32.74% ### 3. 资金流向策略 - **累计收益率**：56.96%（2020年以来至2026年3月20日） - **年化夏普比率**：0.46 - **年化卡玛比率**：0.26 - **最新持仓（2026年3月23日调仓）**： - 华夏中证电网设备主题ETF：24.35% - 富国中证现代物流ETF：30.00% - 华泰柏瑞中证油气产业ETF：30.00% - 国联安科创芯片设计ETF：15.65% ### 4. 分位数回归策略 - **累计收益率**：141.98%（2020年以来至2026年3月20日） - **年化夏普比率**：0.85 - **年化卡玛比率**：0.54 - **最新持仓（2026年3月20日调仓）**： - 天弘国证航天航空行业ETF：2.50% - 南方中证半导体行业精选ETF：2.50% - 永赢国证通用航空产业ETF：40.00% - 嘉实中证软件服务ETF：2.50% - 华泰柏瑞中证全指航空航天ETF：2.50% - **剩余50.00%** 配置于国泰上证5年期国债ETF（511010.SH） ### 5. 期权基础策略 - **buywrite策略**： - **表现最好的ETF**：创业板ETF - **累计收益率（2025年以来）**：21.09% - **最新报告期（20260316-20260320）**：0.61% - **putprotection策略**： - **表现最好的ETF**：创业板ETF - **累计收益率（2025年以来）**：27.18% - **最新报告期（20260316-20260320）**：0.50% - **straddle策略**： - **表现最好的ETF**：科创50ETF - **累计收益率（最新报告期）**：3.08% --- ## 风险提示 - 报告结论基于历史价格信息和统计规律，但二级市场易受即时性政策影响，可能出现统计规律之外的走势。 - 基金历史收益不代表未来业绩表现，文中观点仅供参考，不构成投资建议。 --- ## 团队成员介绍 - **马普凡**：金融工程团队负责人，证券从业12年，曾任职于华泰柏瑞基金、广发证券、中信证券等机构，2022年加入银河证券研究院，2014-2019年连续获得新财富最佳分析师前三名。 - **吴金超**：金融工程分析师，清华大学工学硕士，南开大学本科，曾任职于东北证券、广发证券、德邦证券，2023年加入银河证券研究院，研究领域包括指数择时、行业轮动、量化选股。 - **吴俊鹏**：金融工程分析师，中国人民大学理学硕士，2015年加入中国银河证券，研究领域涉及机器学习、大数据、新闻事件、大宗商品等。 - **白拙朴**：金融工程分析师，2022年12月加入银河证券研究院，主要从事可转债定价模型、期权及配对交易策略研究。 - **刘璐**：金融工程分析师，哥伦比亚大学理学硕士，2023年12月加入银河证券研究院，研究领域包括资产配置、量化选股、衍生品策略等。 - **童诗倍**：金融工程分析师助理，香港大学硕士，2024年8月加入银河证券研究院，主要从事ETF量化配置、衍生品策略研究。 --- ## 附录 附录中包含以下策略的详细分析： - 宏观择时策略 - 动量择势策略 - 基于Copula的二阶随机占优策略 - 基于分位数随机森林的科技类ETF配置策略 - ETF期权基础策略 --- ## CGS 评级体系 - **评级标准**：以报告发布日后6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现为基准。 - **A股市场**：以沪深300指数为基准。 - **新三板市场**：以三板成指（协议转让）或三板做市指数（做市转让）为基准。 - **北交所市场**：以北证50指数为基准。 - **香港市场**：以恒生指数为基准。 - **评级分类**： - 推荐：相对基准指数涨幅10%以上 - 中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间 - 回避：相对基准指数跌幅5%以上