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ETF量化策略周度更新（20260710）总结

核心内容概述

本报告为银河金工团队发布的ETF量化策略周度更新，涵盖五类主要策略的表现与持仓情况，包括宏观择时策略、动量择势策略、资金流向策略、分位数回归策略和期权基础策略。报告还包含风险提示和团队成员介绍。

各策略表现与持仓分析

1. 宏观择时策略

• 累计收益率：52.43%（2020年至今）
• 年化夏普比率：1.32
• 年化卡玛比率：1.22
• 最新一周收益率：-0.03%
• 最新持仓（2026年6月30日调仓）：
  • 沪深300ETF：6.62%
  • 中证500ETF：8.38%
  • 国债ETF：39.19%
  • 公司债ETF：13.16%
  • 豆粕ETF：8.49%
  • 有色ETF：6.04%
  • 黄金ETF：13.11%
  • 货币ETF：5.00%
  • 标普500ETF暂不配置

2. 动量择势策略

• 累计收益率：180.89%
• 年化夏普比率：0.87
• 年化卡玛比率：0.62
• 最新一周收益率：-1.78%
• 最新持仓（2026年7月9日调仓）：
  • 华夏中证石化产业ETF：20.00%
  • 广发中证稀有金属主题ETF：20.00%
  • 建信中证新材料主题ETF：20.00%
  • 鹏扬中证数字经济主题ETF：20.00%
  • 鹏华中证细分化工产业主题ETF：20.00%

3. 资金流向策略

• 累计收益率：50.03%
• 年化夏普比率：0.41
• 年化卡玛比率：0.22
• 最新一周收益率：-1.13%
• 最新持仓（2026年7月13日调仓）：
  • 天弘国证航天航空行业ETF：17.30%
  • 华宝中证800地产ETF：30.00%
  • 华夏上证主要消费ETF：22.70%
  • 华夏中证文娱传媒ETF：30.00%

4. 分位数回归策略

• 累计收益率：182.88%
• 年化夏普比率：0.94
• 年化卡玛比率：0.61
• 最新一周收益率：1.53%
• 最新持仓（2026年7月10日调仓）：
  • 易方达国证通用航空产业ETF：2.50%
  • 嘉实中证高端装备细分50ETF：2.50%
  • 富国中证光伏产业ETF：2.50%
  • 华泰柏瑞中证全指航空航天ETF：2.50%
  • 易方达上证科创板芯片设计主题ETF：40.00%
  • 剩余50.00%配置于国泰上证5年期国债ETF（511010.SH）

5. 期权基础策略

• buywrite策略：
  • 2025年以来表现最好的：创业板ETF期权，累计收益率26.45%
  • 最新报告期（20260706-20260710）表现最好的：上证50ETF期权，收益率0.97%
• putprotection策略：
  • 2025年以来表现最好的：科创50ETF期权，累计收益率62.58%
  • 最新报告期表现最好的：科创50ETF期权，收益率4.28%
• straddle策略：
  • 2025年以来表现最好的：科创50ETF期权，累计收益率45.60%
  • 最新报告期表现最好的：科创50ETF期权，收益率3.70%

关键信息总结

• 策略表现：

  • 分位数回归策略表现最佳，累计收益率达182.88%，最新一周收益率为1.53%。
  • 动量择势策略次之，累计收益率为180.89%。
  • 宏观择时策略和资金流向策略表现相对稳定，累计收益率分别为52.43%和50.03%。
  • 期权基础策略中，科创50ETF期权在多个策略中表现突出。

• 策略配置：

  • 宏观择时策略偏重债券类ETF，如国债ETF和公司债ETF。
  • 动量择势策略配置了多个行业主题ETF，主要集中在石化、稀有金属、新材料、数字经济和化工产业。
  • 资金流向策略偏向消费、地产、传媒等行业。
  • 分位数回归策略主要配置科技类ETF，如芯片设计、光伏、航空航天等，同时保留部分国债ETF。

• 风险提示：

  • 报告结论基于历史数据和统计规律，不保证对未来市场走势的预测。
  • 市场可能受政策、经济等即时因素影响，出现与历史规律不符的情况。
  • 历史收益不等于未来收益，文中观点仅供参考，不构成投资建议。

团队介绍

• 马普凡：金融工程团队负责人，拥有12年证券从业经验，曾任职于华泰柏瑞基金、广发证券、中信证券等，2022年加入银河证券研究院。
• 吴金超：金融工程分析师，清华大学工学硕士，研究方向包括指数择时、行业轮动、量化选股。
• 吴俊鹏：金融工程分析师，中国人民大学理学硕士，研究领域包括机器学习、大数据、新闻事件、大宗商品。
• 白拙朴：金融工程分析师，2022年加入银河证券研究院，研究方向包括可转债定价模型、期权及配对交易策略。
• 刘璐：金融工程分析师，哥伦比亚大学理学硕士，研究方向包括资产配置、量化选股、衍生品策略。
• 童诗倍：金融工程分析师助理，香港大学硕士，研究方向包括ETF量化配置、衍生品策略。

附录内容

附录部分提供了以下策略的详细研究内容：

1. 宏观择时策略
2. 动量择势策略
3. 基于Copula的二阶随机占优策略
4. 基于分位数随机森林的科技类ETF配置策略
5. ETF期权基础策略

报告来源

本文摘自中国银河证券2026年7月14日发布的研究报告《【银河金工】ETF跟踪研究：ETF量化策略周度更新（20260710）》。