20241031-东吴证券-2024年三季报点评_营收端增长显著_新签ABS塑料颗粒大订单_3页_478kb

证券研究报告·公司点评报告·塑料东吴证券研究所1/3

富恒新材（832469）2024年三季报点评：营收端增长显著，新签ABS塑料颗粒大订单

摘要：报告分析了富恒新材2024年前三季度业绩表现，指出公司因国内客户订单增加，营收同比增长显著。但从利润率水平看，净利润和扣非净利润增速低于营收增速，盈利能力有所下滑。此外，公司加大研发投入，费用率控制优良，经营性现金流得到改善。公司拥有优质客户资源，并新签了18.5亿元ABS塑料颗粒框架合同，订单充足。募投项目即将投产，产能将从原有的34万吨提升至74万吨，缓解产能紧张问题，为公司长远发展提供支撑。

根据报告预测，由于低毛利家电业务占比上升及行业竞争加剧，公司预计2024年至2026年的归母净利润分别为0.64亿、0.86亿、1.08亿元，同比下降10.9%至27.7%。相应地，东吴证券对公司的动态PE调整为3320倍、2453倍、1953倍。因此，公司评级从“增持（下调）”调整为“增持”。

三大财务预测表显示，公司2024年预计实现营业总收入883亿元，同比增长30%。2026年预计实现营业总收入1012亿元，同比增长106%。归母净利润预计达108亿元，同比增长27.7%。此外，公司财务比率显示，2024年预计实现毛利率16.03%，净利率8.46%。

风险提示包括宏观经济波动、原材料价格波动以及应收账款坏账风险。