20241031-国盛证券-潮宏基-002345.SZ-三季度收入略有下滑_渠道拓店如期推进_3页_770kb

潮宏基（002345.SZ）三季度业绩简要总结

潮宏基公司2024年第三季度收入同比下降44%，归母净利润下滑17%，但前三季度累计收入和净利润分别同比增长80%和1%。主要原因包括毛利率同比下降23个百分点至24.2%，因产品结构变化和加盟业务增长；同时费用率为各渠道管理费用同比控制良好。

在产品方面，公司持续强化设计能力，推出新系列“花丝·如意”、“花丝·圆满”，提升品牌竞争力。尽管第三季度毛利率环比略有提升（较Q2增长0.9个百分点），但在产品中黄金类比重提高的背景下，毛利率压力仍然存在。

渠道策略上，公司大力推动加盟拓展，截至三季度末，总店数为1482家，其中加盟1236家，2024年第三季度净增加盟店50家。公司计划2025年力争达到2000家。在电商端，公司面临营收同比下降，正调整策略提升线上盈利能力，包括品牌精准营销和定价优化。

营运能力方面，公司存货、应收账款周转效率提升，前三季度经营活动现金净额略降8%。预计2024全年业绩增长符合调整预期，但短期受消费环境影响较为显著。

报告指出，在女装商誉减值不确定的情况下，调整了对2024-2026年盈利预测，维持“增持”评级，认为公司产品设计持续优化，数字化能力领先，同时提示金价波动、竞争风险及商誉减值风险。