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兴业期货日度策略总结 (2025.07.03)

商品期货

1. 甲醇 (MA509)

   • 驱动较强，进口量和产量减少，建议新多入场。

2. 工业硅 (SI2508)

   • 出清预期强化，建议卖出看跌期权P-7400持有可能性较高。

3. 碳酸锂 (LC2508)

   • 基本面改善有限，建议卖出看涨期权C-65000持有。

股指期货

• 短期市场偏震荡，政策预期升温，但资金谨慎；
• IF、IH或相对坚挺，重点关注中报业绩及题材轮动风格。

国债期货

• 资金面延续宽松，央行操作净回笼，但债市短期支撑存在；
• 高估值抑制上行空间，技术性偏多，操作需谨慎。

贵金属

• 黄金/白银短期高位震荡；
• 关税谈判积极信号支撑金价，但避险情绪不强；
• 建议黄金、白银08合约卖出虚值看跌期权（策略至到期）。

金属类

1. 铜/铝

   • 宏观情绪转暖，美元低位，库存压力缓解，价稳偏强；
   • 氧化铝供给过剩预期仍存，LME库存回升但工业品仍支撑。

2. 镍

   • 基本面过剩，矿端季节性放量，价格上方空间受限；
   • 政策预期转暖，但需要关注实际落地情况。

3. 工业硅/多晶硅

   • 政策调控预期升温，支持强；
   • 下游需求淡季，硅片订单较差，支撑仍较弱。

黑色金属

• 螺纹/热卷/铁矿
  反内卷政策情绪推动价格上涨，供给端限产支撑；
  策略建议：螺纹、热卷观察基差情况；铁矿保持谨慎；
  干预期持悲观，需关注政策落地具体路径。

煤焦

• 焦煤：供需错配，限产+备货预期推动价格上涨；
• 焦炭：短期盘面提涨幅度较大，偏震荡。

纯碱&玻璃

• 纯碱：供给宽松库存压制价格，建议空09合约（配合盈利线）；
• 玻璃：政策下达推动供给收缩，期货短多为主；
• 套利建议：买玻璃01-卖纯碱01，维持价差-83附近。

原油

• 沙特增出口消息利空；
• 欧佩克+增产预期持续，但同时贸易利好情绪较重；
• 短期震荡偏弱，关注OPEC+实际执行情况。

甲醇/聚烯烃

• 甲醇：短端到港减少，进口预期减弱，预计支撑MA走势。
• 聚烯烃：需求淡季，库存压力大，短期震荡偏弱。

棉花/天然橡胶

• 棉花：盛花期影响天气风险，季节性去库支撑；
• 橡胶：进口政策落地成本下降；终端需求不振，库存累积，震荡偏弱。

总体策略

• 关注政策导向驱动的商品（如“反内卷”政策、关税问题）；
• 避免波动性大的品种（如震荡期的工业硅、碳酸锂）；
• 套利机会集中在纯碱-玻璃价格比、基差低买机会。