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西南期货研究所早间评论（2025年7月3日）

国债、股指

• 日内国债期货全线上涨，央行净回笼资金，两重建设持续推进。
• 宏观数据平稳但复苏动能待加强，预计货币政策维持宽松，但需警惕中美贸易风险。
• 观点：趋势行情难有延续，建议谨慎。

贵金属

• 黄金：中长期上涨逻辑仍强，受全球贸易金融环境及地缘政治影响，建议轻仓做多。
• 白银：走势偏弱，跟涨动力不足，观望为主。

黑色系 (螺纹/热卷/铁矿石/焦煤焦炭)

• 钢材：供需收缩预期增强，但房地产下行压力犹存，技术面弱势震荡，轻仓参与反弹。
• 铁矿石：供需边际转弱，但价格估值仍高，支撑较强，轻仓关注低位机会。
• 综合以上，轻仓操作，严控风险。

基本金属 (铜、镍、锡、白银)

• 铜价格突破关键阻力，但下游恐高情绪较浓，预计震荡上行，关注反弹做多。
• 镍震荡运行，资源过剩格局未改，暂观望。
• 锡供应趋紧，需求改善，震荡偏强，轻仓做多。

农产品 (豆油、豆粕、棕榈油、玉米&淀粉、棉花、鸡蛋)

• 豆系：美豆支撑增强，短期震荡偏多，关注低位机会。
• 原糖：出口预期改善，但库存高企，谨慎参与。
• 玉米：底部支撑明显，但进口压力下震荡调整，观望为宜。

化工与能化 (原油、燃料油、乙二醇、短纤、纯碱)

• 原油：中东局势引发波动，后续关注库存变化，轻仓做多。
• 乙二醇、乙烯：库存去化支撑价格，但成本端偏弱，谨慎关注反弹。

特殊提示

如有模型运行中断，可能导致数据异常，请核对交易策略逻辑。

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以上内容仅供分析参考，不构成投资建议，市场有风险，操作需谨慎。