20250703-创元期货-股指期货早报_美与越南达成关税协议_A股反内卷周期板块走强_16页_1mb

总结报告分析

海外市场情况

• 美国6月ADP就业人数录得-3.3万人，远低于预期-9.5万和前值2.9万，表明劳动力市场疲软，市场对美联储7月降息的押注上升至27.4%。
• 特朗普宣布与越南达成关税协议，越南对美进口商品实行0关税，但出口商品将面临20%关税，经越南转运的商品税率高达40%，意图针对性别调整，引发对中国贸易的不确定性，美国谈判框架出现变数。
• 隔夜市场反应：美元指数上涨，美债收益率短端和长端回落，黄金上涨，美三大股指道指微跌，纳指和标普上涨，纳斯达克中国金龙指数微涨，离岸人民币汇率基本持平。
• 关注7月非农数据，因小非农数据走弱不必然反映非农结果。

国内市场情况

• A股周三大盘低开震荡微跌0.09%，深成指跌0.61%，创业板指跌1.13%，市场分化调整。大盘由银行支撑未大幅下跌，但个股普遍下跌，钢铁板块受唐山烧结机限产30%影响领涨，带动周期性行业上涨。
• 板块表现：钢铁、煤炭、建筑材料、农林牧渔、银行上涨；电子、通信、军工、计算机、美容护理跌幅居前。市场个股上涨1943只，下跌3282只。
• 政策与消息：中国人民银行发布反洗钱管理办法；国务院副总理张国清调研制造业；国家发改委安排资金支持建设项目；证监会关注债券违约和私募风险防控。

关注重点与策略建议

• 关注7月9日前贸易协议消息，关税成本上升可能增加我国应对难度。
• 今日重点：美国非农数据；A股“反内卷”推动周期性行业供给侧改革，但超跌板块上涨持续性存疑，结构性行情或致指数在3400-3500点区间反复。
• 整体策略：维持哑铃策略，关注港股与A股联动；海外市场关税、美联储降息及国内政策交织， foresee 继续结构性行情。

其他重要资讯

• 中欧领导人会晤即将举行；乘联分会预估6月新能源车销量增长；A股新股开户数增，融资余额波动。
• 港股重庆钢铁大涨91.11%，受限产影响，类似国企改革动态出现。