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市场研报总结 - 贵金属期货周报 2021年02月19日

核心内容

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素

• 拜登讲话释放强烈信号，1.9万亿美元刺激计划进入“绿色通道”，预计3月推出。
• 美联储1月会议纪要称远未达经济目标，未提缩减QE，暗示不会很快改变宽松政策。
• 美国失业人数反弹，上周首申失业救济人数高于预期。
• 耶伦呼吁美国出台大型刺激计划，以避免经济风险。

利空因素

• 美国通胀预期创2014年新高，30年期美债收益率创一年新高。
• 美国1月零售销售环比增幅为七个月最大，同比增幅逾九年最大，显示经济复苏预期增强。
• 海外疫情延续缓和，避险情绪减弱，美债收益率走高对金银价格构成压力。

3. 周度市场走势分析

• 沪金：周内走势先扬后抑，创下2019年6月17日以来低位，净多持仓走弱。
• 沪银：周内震荡微跌，但表现较为坚挺，净多持仓上升。
• 黄金ETF持仓：国内黄金基差由上周-2.77缩窄至2.63。
• 白银ETF持仓：国内白银基差由上周-94缩窄至-85。
• 沪金跨期价差：由上周-1.98扩至1.4。
• 沪银跨期价差：由90缩窄至63。
• 期金内外盘价格：外强内弱。
• 期银内外盘价格：外强内弱。

4. 市场展望与策略建议

• 展望：欧美经济体经济复苏预期犹存，需关注拜登经济刺激计划进展是否能为金价提供支撑。
• 策略建议：
  • 沪金主力建议暂时观望。
  • 沪银主力可于5350-5750元/千克之间高抛低吸，止损各200元/千克。

关键信息

• 贵金属走势分化：沪金表现疲软，沪银相对抗跌。
• 避险情绪减弱：海外疫情缓和，经济复苏预期增强，美债收益率走高对金银价格形成压力。
• 库存变化：
  • 上期所黄金库存由4029千克降至3876千克。
  • 上期所白银库存由2829098千克增至2840506千克。
• 技术指标：
  • 期金周线KDJ指标向下发散，下方关注370元/克支撑。
  • 期银KDJ指标向下发散，但MACD绿柱缩短，显示短期反弹可能。

技术分析与操作建议

• 沪金：净多持仓走弱，建议暂时观望。
• 沪银：净多持仓上升，可高抛低吸操作，区间为5350-5750元/千克，止损各200元/千克。

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