深度报告-20240307-开源证券-中际旭创-300308.SZ-公司深度报告_AI时代_全球高速光模块龙头乘风而起_35页_5mb

中际旭创（300308SZ）投资分析总结

公司概况

中际旭创是全球光模块龙头企业，集研发、设计、封装和销售于一体，产品进入全球主流市场，被多家顶级客户广泛应用。

行业地位与市场前景

随着AI时代的到来和AIGC的发展，高速光模块需求快速增长，市场规模持续扩张。公司受益于光通信基础设施建设和光模块市场扩张，竞争壁垒高，成长动力强劲。

产品优势

1. 光模块业务布局完善，高速光模块业务占主导，加速向高速率、小型化、低功耗方向发展。
2. 积极布局汽车光电子和激光雷达，技术有协同效应。
3. 拥有自主技术优势，研发实力强，产品成本竞争力突出，毛利率逐年提升。

财务表现

• 2023年前三季度营收增241%，净利润增5201%，高速光模块毛利率达31.75%，净利率18.67%。
• 2024E预计营收2489亿元，归母净利润457亿元，PE 288倍（报告发布日）。

风险因素

1. 光模块需求不及预期。
2. 技术升级风险。
3. 供应链风险。
4. 贸易壁垒风险。

估值与评级

分析师维持“买入”评级，认为公司估值高于可比公司均值，未来成长空间大。

结语

中际旭创作为光模块龙头，受益于AI驱动的高速光模块需求和服务能力提升，长期有较好增长潜力，但高估值需关注风险把控。