20260706-迈科期货-早评精要_2026.07.06_5页_278kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为A股市场及大宗商品（包括股指、铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂、工业硅、金银、钢材、铁矿、焦炭、焦煤、油脂、生猪、蛋白粕、玉米、白糖、棉花、燃料油、沥青、玻璃、纯碱、LPG、PX/PTA、瓶片）的早盘分析，涵盖了市场走势、消息面、库存变化、供需预期及技术面等多维度信息，整体市场情绪偏震荡，部分品种存在短期反弹或支撑。

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主要观点与关键信息

股指

• 上周五A股冲高回落，三大指数尾盘涨幅收窄，量能萎缩，修复力度偏弱。
• 上证指数关注中期支撑，期指小盘风格偏强延续性值得关注。
• 市场消息面：央行逆回购操作释放流动性，证监会调整再融资规则，车船税政策调整释放积极信号。

铜

• 伦铜冲高回落收于13350美元，沪铜持稳于103000元。
• 国内消费有韧性，下游逢低补货，精废价差收窄。
• 技术面显示铜价破位后连续在13000美元区域收小阳，支撑较强。
• 建议关注沪铜100日均线支撑，逢低短多。

铝

• 伦铝收于3100美元，关注3000美元一线支撑。
• 沪铝库存减少，精废价差收窄至替代水平下方。
• 随着加息预期回落，铝价或逐步震荡筑底。
• 建议逢低多头。

锌

• 国内矿加工费下探，冶炼厂产量下降，精炼锌出口窗口开启。
• 外围LME库存低位，0-3升水扩大至20美元/吨左右。
• 市场或保持震荡，关注印尼矿端政策及海外宏观变动。

镍

• 菲律宾主矿区因降雨放缓出货，印尼矿价小幅下降。
• 镍不锈钢产业成本仍高，印尼配额调整临近，市场偏震荡。
• 需关注印尼矿端政策及海外宏观变动。

不锈钢

• 印尼矿价下降，镍铁价格回落，不锈钢成本支撑弱化。
• 钢厂降低排产，库存小幅回落，但淡季背景下需求仍弱。
• 建议关注钢厂减产兑现情况，市场或震荡。

碳酸锂

• 国内碳酸锂产量环比下降，库存小幅回落。
• 车船税政策调整可能影响远期动力需求预期，但今年下半年需求前置。
• 储能需求良好，头部正极厂满产。
• 短期市场震荡略多，长期关注供需预期。

工业硅

• 全国产量环比增长2.85%，西南地区电价下调带动开工率提升。
• 现货库存仍处于历史高位，关注下游库存消化能力。
• 中期市场震荡略弱，警惕低估值下的检修风险。

金银

• 美股休市，市场情绪偏稳定，金银价格震荡略升。
• 美国经济无显著衰退预期，货币政策紧缩风险减弱。
• 贵金属面临多重压力，资金能否介入是关键。

钢材

• 市场价格企稳，需求低位，产量下降与成本支撑抑制价格下跌。
• 钢坯成交维持低位，钢厂盈利不佳。
• 市场弱势震荡，关注寻底效果。

铁矿

• 铁矿价格小幅走弱，库存高位，钢厂盈利不佳。
• 需求端支撑弱，市场保持弱势震荡。

焦炭

• 需求端支撑较强，铁水产量回升。
• 钢厂下调钢材价格，部分发布检修计划，需警惕负反馈。
• 中长线关注供应收缩带来的支撑。

焦煤

• 供应端受安全检查影响，产量创事故以来新低。
• 蒙煤通关受节假日影响，供应减少。
• 中长线供应收缩支撑较强，关注下方支撑效果。

油脂

• 国际原油走弱，削弱生物柴油经济性。
• 美豆种植面积同比大增，国内三大油脂库存高位。
• 印尼B50政策启动，棕榈油底部抬升预期支撑。
• 市场震荡调整，等待MPOB月报指引。

生猪

• 生猪价格强势反弹，周环比涨幅超10%。
• 结构性反弹，非周期反转，标猪供给仍宽松。
• 需关注产能去化带来的供需改善预期。

蛋白粕

• USDA新作面积报告利空出尽，1140一线获支撑。
• 油厂累库节奏加快，水产需求启动。
• 豆菜价差制约需求，盘面上方空间有限。

玉米

• 东北产区价格稳中偏弱，市场购销清淡。
• 中储粮大单收购支撑价格，深加工行业部分停机。
• 养殖端利润低迷，需求支撑有限，窄幅震荡。

白糖

• 国际市场受巴西生产压力影响，但中长期供需缺口预期显现。
• 印度、泰国干旱支撑糖价，国内高库存需时间消化。
• 温度升高下，下方支撑逐渐体现，关注上方压力。

棉花

• ICAC月报显示印度和中国进口需求增加，全球棉花贸易复苏。
• 美棉出口转弱，国际棉价疲软。
• 国内机采棉基差坚挺，宏观情绪回暖，短线利多。

燃料油

• 美伊谈判暂停，OPEC+增产但产能受限。
• 高硫燃料油裂解修复，低硫裂解受巴西出口及调油料需求支撑。
• 高低价差观望，整体维持震荡。

沥青

• 部分炼厂复产，沥青开工上升，社库下降。
• 需求回升带动改性需求，供应仍偏紧，裂解价差支撑。
• 建议逢高偏空对待。

玻璃

• 玻璃价格下行，冷修预期增加。
• 政策端节能降碳行动可能加速高能耗产能淘汰。
• 梅雨及高温影响需求，库存维持偏高水平，震荡运行。

纯碱

• 纯碱产量小幅下降，氨碱法成本高导致亏损。
• 浮法玻璃冷修预期增加，光伏玻璃库存高且利润亏损。
• 纯碱供需双弱，震荡运行。

LPG

• 现货市场持稳，下游按需采购。
• 供应端商品量减少，到港量增加，库存去库。
• 成本端受美伊谈判影响，国际油价窄幅上涨。
• 短期跟随原油震荡。

PX/PTA

• 油价小幅下行，美伊谈判暂停，出口尚未恢复。
• PX、PTA开工率下降，后续仍有检修计划。
• 聚酯重启预期支撑需求，短期价格跟随原油波动。

瓶片

• 瓶片开工小幅下降，新装置预期增加供应。
• 需求端软饮料及油厂开工率下降，需求边际减弱。
• 价格受PX、PTA减产与地缘情绪影响，跟随油价波动。

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总结

整体来看，市场呈现震荡格局，部分品种如铜、铝、焦煤、燃料油、沥青等存在短期支撑，但多数品种仍面临供需压力与宏观不确定性。建议投资者关注政策变化、库存动态及市场情绪，谨慎操作，控制风险。