20260519-迈科期货-早评精要_2026.05.19_4页_269kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为迈科期货投研服务中心发布的市场早评，涵盖多个大宗商品的市场分析与走势预测，包括股指、锌、镍、不锈钢、碳酸锂、工业硅、金银、钢材、铁矿、油脂、生猪、蛋白粕、玉米、白糖、棉花、燃料油、沥青、LPG、瓶片、PX/PTA等。各品种分析均基于近期的市场数据、政策动向、供需变化及宏观经济环境，对短期走势、中期趋势及投资策略进行综合研判。

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各品种主要观点与关键信息

股指

• 走势：短期延续跌势，或重回震荡区间。
• 原因：市场震荡调整，两市成交额显著萎缩，宏观情绪偏弱。
• 关注点：政策导向及市场情绪变化。

锌

• 库存：SMM锌锭库存上升，国内消费偏弱。
• 价格：LME锌库存下降，Cash-3M贴水扩大，沪伦比值走低。
• 趋势：偏强震荡，关注内外反套机会。

镍

• 政策：印尼推迟加征镍矿产特许权使用费和出口关税。
• 供应：印尼矿端偏紧，菲律宾镍矿供应增长。
• 需求：下游需求不佳，全球精炼镍库存维持高位。
• 趋势：震荡偏多，关注印尼矿端政策及宏观变化。

不锈钢

• 供应：印尼镍矿、镍铁价格维持高位，菲律宾供应改善。
• 需求：下游旺季已过，现货库存压力大。
• 趋势：震荡运行。

碳酸锂

• 供应：澳洲锂矿山计划重启，津巴布韦矿端紧缺担忧消散。
• 需求：下游需求旺盛，头部正极厂接近满产。
• 趋势：短期震荡调整，中期震荡偏多。

工业硅

• 产量：全国周产量环比下降，新疆大厂临时停产。
• 成本：西南地区丰水期成本下降预期，但电价未调降。
• 趋势：短期震荡，中长期震荡偏弱。

金银

• 价格：贵金属价格震荡，沪金、沪银表现承压。
• 影响因素：美联储货币政策预期、能源价格、美伊谈判进展。
• 趋势：偏弱震荡，关注美联储讲话及地缘局势。

钢材

• 需求：季节性回落，雨季影响建材需求。
• 出口：4月出口量同比下降，消费数据一般。
• 趋势：弱势震荡。

铁矿

• 供应：到港量回升，发运量增加。
• 需求：钢材需求增长预期回落，价格承压。
• 趋势：震荡偏弱。

油脂

• 库存：三大油脂库存处于同期高位，供应压力增加。
• 品种表现：棕榈油、豆油、菜油均表现偏弱。
• 趋势：高位震荡。

生猪

• 价格：现货均价约9.51元/公斤，期货承压下跌。
• 供需：供应端压力边际减轻，需求端消费转淡。
• 趋势：震荡运行。

蛋白粕

• 需求：地缘冲突提振生物柴油需求，利好美国大豆压榨。
• 供应：国内进口买船恢复，加菜籽供应改善。
• 趋势：震荡运行。

玉米

• 库存：基层余粮见底，贸易商挺价情绪支撑。
• 需求：下游买货意愿弱，库存仍偏低。
• 趋势：窄幅震荡。

白糖

• 政策：印度禁止出口糖，国内供应宽松但进口糖数量下降。
• 趋势：短线遇阻，等待支撑确认。

棉花

• 供应：国内新棉长势良好，出口需求未达预期。
• 趋势：利多兑现，波段回落。

燃料油

• 供应：高硫供应支撑仍在，低硫供应增加。
• 需求：高硫进入发电旺季，低硫面临成品油利润分流。
• 趋势：跟随原油波动，高低硫裂解偏多看待。

沥青

• 库存：厂库和社库库存下降，供应预期偏紧。
• 需求：季节性改善，裂解价差偏强。
• 趋势：偏强维持，节奏跟随原油。

LPG

• 供应：国内商品量减少，到港量下降。
• 需求：化工刚需增加，燃烧需求处于淡季。
• 趋势：短期跟随原油震荡运行。

瓶片

• 供应：开工负荷处于低位，供应紧张。
• 需求：软饮料及油厂开工率高位，加工利润或被压缩。
• 趋势：区间震荡，跟随地缘波动。

PX/PTA

• 供应：亚洲PX开工率回落，PTA集中检修。
• 需求：聚酯工厂库存偏高，产业链传导不畅。
• 趋势：区间震荡，价格跟随地缘波动。

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总体市场环境

• 宏观因素：美联储货币政策预期偏紧，能源价格高位，美伊局势紧张，影响市场情绪。
• 政策动向：多国出台出口限制、产能调整等政策，影响供需格局。
• 市场情绪：整体偏谨慎，关注政策变化与地缘风险。

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投资建议

• 关注点：各品种均需关注政策、供需变化及宏观经济信号。
• 策略：短期以震荡为主，部分品种如锌、镍、沥青、燃料油等可关注反套或裂解价差机会。
• 风险提示：地缘局势、货币政策、能源价格波动是主要风险因素。

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资料来源与免责声明

• 资料来源：WIND、Mysteel、迈科期货。
• 免责声明：报告仅用于研究交流，不构成投资建议，投资需谨慎。

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