20170123-东方财富证券-医药生物行业周报_医药工业现复苏迹象_14页_991kb

医药生物行业周报总结

核心内容

2017年1月，医药生物行业呈现复苏迹象。截至1月19日，A股医药上市公司中，共有117家披露2016年年报预告，其中87家净利润同比增长，16家下滑，14家不确定。整体来看，医药工业上市公司业绩表现优于以往，营业收入平均增长约7.8%，净利润平均增长约10.5%。这一趋势表明医药工业正逐步走出寒冬，进入复苏阶段。

主要观点

• 行业复苏迹象明显：医药工业板块整体表现优于以往，多家公司业绩显著增长，主要得益于销售规模扩大、新品上市、外延式扩张等。
• 政策推动行业变革：国家层面多项政策密集出台，如药品采购“两票制”改革、取消药品加成、按病种收费等，推动行业规范化、透明化发展，对药企提出更高要求。
• 市场表现分化：医药生物板块整体下跌1.34%，但子行业中中药、医药商业表现相对较好，而生物制品、医疗服务等板块跌幅较大。
• 风险因素仍存：尽管行业呈现复苏，但药品安全问题、医保目录变化、公司业绩不及预期等仍是潜在风险。

关键信息

1. 行业动态

• 药品采购“两票制”改革：辽宁省全面取消公立医院药品加成，并推行“两票制”，旨在降低患者用药负担，提升药品价格透明度。
• 按病种收费扩容：国家发改委将按病种收费的病种目录从试点扩大至320个，包括白血病、肺癌、糖尿病等，有助于医保控费，但也可能引发医院成本控制与治疗质量之间的矛盾。
• 万达进军医疗健康领域：王健林宣布投资150亿元建设三座国际医院，标志着万达正式布局医疗行业，旨在提升中国高端医疗水平。
• Pursuant Health获融资：美国医疗数据平台Pursuant Health获得1280万美元A轮融资，计划通过多渠道数据收集提升慢病管理效率。

2. 公司动态

• 复星医药CEO增持股份：复星医药CEO吴以芳增持1.6万股H股，显示对公司未来发展的信心。
• 新世纪医疗上市：新世纪医疗于2017年1月18日在港交所上市，其在北京私立儿科及妇产科市场占据领先地位。
• 瑞康医药收购井泉中药：瑞康医药拟1.10亿元收购井泉中药，以优化股权结构、改善财务状况并借助战略资源优势。
• 爱尔眼科业绩增长：预计2016年净利同比增长25%至35%，主要得益于品牌影响力提升和经营规模扩大。

3. 重点覆盖公司

以下为部分重点覆盖公司及其关键财务数据（单位：亿元）：

4. 市场表现

• 行业整体表现：上周医药生物板块下跌1.34%，跑输沪深300指数。
• 子行业表现：中药、医药商业、化药涨幅较小，生物制品、医疗服务、医疗器械跌幅较大。
• 资金流向：医药生物行业资金净流出11.11亿元，其中医药商业流入为0亿元，其余子行业均呈净流出。
• 个股涨跌幅：欧普康视以91.68%的周涨幅位居榜首，溢多利则以-17.82%的跌幅垫底。

配置建议

• 关注基本面优质企业：如莎普爱思、瑞康医药、安科生物、博腾股份、信邦制药、贵州百灵、博雅生物、华东医药、长春高新、天士力、紫鑫药业等。
• 持续关注医药商业板块：随着政策改革和行业整合，医药商业板块具备长期增长潜力。

风险提示

• 药品安全问题：随着飞检力度加大，药品安全成为行业重点关注问题。
• 医保目录变化：医保目录品种的进出可能对药企的市场表现产生显著影响。
• 公司业绩不及预期：部分公司实际业绩表现可能低于市场预期，需谨慎评估。

总结

医药生物行业在2017年初显示出复苏迹象，整体业绩增长显著，但市场波动较大，行业面临政策改革、成本控制、安全监管等多重挑战。重点公司表现分化，部分企业因销售扩张、新品上市或并购重组而业绩增长明显，但也有一些企业因行业调整或政策影响而业绩下滑。投资者应关注基本面稳健、具备成长潜力的医药企业，同时警惕政策变化和行业风险。