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医药行业周报总结（2017.12.4-2017.12.8）

核心内容概述

本周医药行业整体表现承压，中信医药指数下跌0.10%，而沪深300指数小幅上涨0.13%，医药板块跑输大盘0.23%。各子板块表现分化，医疗服务板块表现突出，涨幅达9.61%，而化学原料药、中成药、医药流通、医药器械等板块均出现不同程度的下跌。尽管整体市场情绪偏弱，但行业政策持续利好，创新药研发、医保目录调整、3D打印医疗器械技术发展、医疗器械注册人制度试点等多重因素推动行业向好。

主要观点

市场表现

• 中信医药指数本周下跌0.10%，跑输沪深300指数0.23%。
• 医药子板块涨跌分化，医疗服务板块涨幅最大，化学原料药跌幅最大。
• 涨幅前五的股票为：海虹控股（+49.02%）、药石科技（+33.34%）、华大基因（+11.69%）、亚太药业（+7.58%）、复星医药（+7.42%）。
• 跌幅前五的股票为：盘龙药业（-20.44%）、圣达生物（-19.02%）、双鹭药业（-16.75%）、济民制药（-16.24%）、一品红（-15.45%）。

行业动态

• 国际动态：

  • 首个CRISPR基因编辑产品CTX001将在2018年开展β-地中海贫血的I/II期临床试验。
  • 圣诺制药的STP705再次获得FDA孤儿药资格，用于治疗胆管癌。
  • 百时美Opdivo在多发性骨髓瘤治疗中获得FDA解禁，继续推进临床研究。
  • FDA发布3D打印医疗器械制造指导意见，标志着对3D打印技术在医疗领域的重视。
  • 诺和诺德糖尿病新药OZEMPIC获批，有望改善2型糖尿病患者的血糖控制。

• 国内动态：

  • 浙江省将从2018年起实行大病保险市级统筹，减轻大病患者负担。
  • 上海自贸区试点医疗器械注册人制度，推动创新药械研发与生产分离。
  • 黑龙江省推进县域医疗共同体建设，实现“九统一”管理，基层用药将更加灵活。

公司公告

• 万东医疗：与百胜医疗集团签署股权购买协议，涉及2.48亿欧元的股权收购。
• 济川药业：蒲地蓝消炎口服液被纳入黑龙江省医保目录，自2017年12月20日起可报销使用。
• 沃森生物：13价肺炎球菌多糖结合疫苗完成Ⅲ期临床试验数据揭盲，进入统计分析与临床总结阶段。
• 科华生物：与日立诊断签署合作协议，拓展代理区域与非代理区域合作，推动体外诊断业务发展。
• 科伦药业：脂肪乳氨基酸(17)葡萄糖(11%)注射液获批生产，是国内首家获批该产品的企业。

投资策略

1. 政策支持：国家持续出台医药行业利好政策，推动药品一致性评价、优先审评目录发布、医保目录更新等，为行业带来增长空间。
2. 创新药发展：精准医疗与细胞免疫技术快速发展，鼓励国内创新药研发，提升行业竞争力。
3. 医疗器械改革：医疗器械注册人制度试点推进，有利于创新成果快速转化和产业链整合。
4. 医药流通集中度提升：两票制政策加速医药流通领域整合，提升行业集中度。
5. 市场机会：新版医保目录带来药品成长空间，尤其是创新药和高价值医疗器械。

风险提示

1. 政策变化风险：医药行业政策频繁调整，可能对市场产生不确定性影响。
2. 药品降价风险：医保控费政策可能导致部分药品价格超预期下降。
3. 高估值风险：部分医药企业估值偏高，存在回调风险。

总结

本周医药行业整体表现承压，但政策利好与创新进展为行业带来长期发展动力。医疗服务板块表现亮眼，而其他子板块则面临调整压力。国际上，CRISPR技术、3D打印医疗器械、PD-1/PD-L1免疫疗法等技术取得突破性进展，国内则在医保目录调整、医疗器械注册人制度试点、基层医疗改革等方面持续推进。公司层面，多家企业公告重要进展，显示行业持续创新与整合趋势。投资策略上，建议关注政策导向明确、具备技术优势和市场潜力的企业。风险方面，需警惕政策变化、药品降价和高估值带来的市场波动。