20230103-群益证券-扬农化工-600486.SH-限制性股票激励计划公布_彰显企业发展信心_3页_455kb

扬农化工(600486.SH) 总结

核心内容

扬农化工（600486.SH）是一家国内农药龙头企业，2022年12月30日发布了2022年限制性股票激励计划草案。该计划旨在通过绑定核心员工利益，提升员工积极性，同时彰显公司对未来发展的信心。公司目前A股股价为103.90元，目标价为135元，维持“买进”评级。

主要观点

• 激励计划：公司首次推出限制性股票激励计划，拟授予282.88万股限制性股票，占总股本的0.91%。激励对象包括董事、高管、技术关键岗位人员及其他业务骨干，限售期为24/36/48个月。
• 业绩目标：激励计划的业绩要求以2021年为基准，设定2023-2025年ROE分别不低于16.3%/16.3%/17.75%，扣非归母净利润复合增长率不低于15%，资产负债率不超过46.62%。
• 成长动力：公司优嘉四期项目二期建设已完成，预计2023年贡献利润；葫芦岛项目正在推进中，总投资42.14亿元，预计投产后将成为北方生产基地，增强公司南北布局平衡，拓展发展空间。
• 盈利预测：考虑到疫情影响，公司下修盈利预测，预计2022/2023/2024年净利润分别为18.10/20.14/23.23亿元，同比增速分别为48.11%/11.26%/15.36%。EPS预计为5.84/6.50/7.50元，对应A股市盈率分别为17.79/15.99/13.86倍。
• 投资建议：公司维持“买进”评级，目标价为135元，潜在上涨空间约30%，符合“买进”评级的定义。

关键信息

公司基本资讯

股价表现

产品组合

机构投资者占比

风险提示

1. 产品价格不及预期
2. 新建项目投产不及预期

财务数据概览

合并损益表（单位：百万元）

合并资产负债表（单位：百万元）

合并现金流量表（单位：百万元）