20160522-中泰证券-医药生物_监管趋严下_药品和器械_CRO_企业迎来春天_18页_977kb

医药生物行业周报总结

核心内容概览

本报告为2016年5月22日发布的医药生物行业周报，主要分析了医药板块的市场表现、行业监管趋势、重点公司动态以及投资建议。报告指出，尽管短期医药板块震荡，但医疗器械和医疗服务板块表现相对较好，监管趋严背景下，CRO企业迎来发展机遇。

主要观点

1. 行业趋势

• 监管趋严：药品和器械CRO企业因监管趋严而受益，尤其是医疗器械领域，监管重点为“溯源性”和“规范性”，利好行业龙头及CRO企业。
• 一致性评价：药品一致性评价推动制药行业变革，预计2018年底前完成，为药品CRO企业带来订单增长机会，建议关注泰格医药、博济医药等。

2. 长期投资方向

• 制药企业：推荐具有品种优势、销售优势及资源整合能力的公司，如天士力、恒瑞医药、华海药业、丽珠集团、昆药集团。
• 创新医疗：关注诊疗方式变革、大数据产品及民营资本进入医疗服务带来的投资机会，包括基因测序、细胞治疗、可穿戴医疗设备、移动医疗、互联网电商等。

3. 市场表现

• 医药板块2015年初至2016年5月22日的绝对收益率为21.7%，显著跑赢沪深300（-12.7%）。
• 本周医药板块下跌0.1%，但医疗器械子板块上涨2.48%，医药商业下跌1.3%。
• 医药板块当前TTM估值为37倍PE，高于历史平均水平，但相对A股（扣除金融）溢价率仍保持27%。

关键信息

1. 重点公司基本状况

2. 个股表现

• 涨幅前15：九安医疗、马应龙、天目药业、理邦仪器、华润万东等。
• 跌幅前15：四环生物、新华制药、嘉事堂、英特集团、京新药业等。

3. 重点公告汇总

• 定增：乐普医疗、济川药业、荣科科技、太极集团等公司发布定增公告。
• 权益分派：泰格医药、京新药业等公司进行现金分红或送股。
• 产品相关：多家公司获得药物临床试验批件或药品注册申请受理通知书。
• 投资合作：如人福医药与医院合作设立医养投资公司，香雪制药设立产业并购基金等。
• 高管变动：部分公司有高管辞职或任命。

行业热点聚焦

• 仿制药一致性评价：国家药监局发布《仿制药质量和疗效一致性评价参比制剂备案与推荐程序》，进一步明确参比制剂选择流程，推动行业规范化。

风险提示

• 政策风险：招标政策密集扰动，分级诊疗、医生多点执业等政策存在不确定性。
• 药品质量问题：药品安全问题始终是投资跟踪中的重点风险。

附录信息

• 投资评级说明：

  • 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
  • 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%
  • 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上

• 重要声明：

  • 报告仅供中泰证券客户使用。
  • 报告内容基于公开资料，不构成投资建议，投资者需自行判断。

图表目录（摘要）

• 图表1：医药板块VS沪深300相对收益率
• 图表2：各行业月涨跌幅和周涨跌幅比较
• 图表3：医药子行业月涨跌幅和周涨跌幅比较
• 图表4：医药板块整体估值溢价（扣除金融板块）
• 图表5：医药子板块估值对比（平均市盈率统计为2010年至今）
• 图表6：一周涨幅前15位公司（扣除ST股）
• 图表7：一周跌幅前15位公司（扣除ST股）
• 图表8：一周资金净流入前15公司
• 图表9：一周资金净流出前15公司
• 图表10：成都中药材价格指数图
• 图表11：本期中泰医药小组研究报告汇总
• 图表12：本期上市公司重要公告汇总
• 图表13：中泰主要覆盖公司及估值一览

总结

本报告指出，医药板块在监管趋严背景下，医疗器械和CRO企业迎来发展机遇，建议关注泰格医药、博济医药、乐普医疗、新华医疗等公司。同时，长期投资建议关注具备品种、销售及资源整合优势的制药企业，以及医疗服务、基因测序、细胞治疗等创新领域。尽管短期震荡，但板块整体表现优于大盘，未来仍有增长潜力。