20231015-东吴证券-美国通胀回落的难度在哪_—海外宏观经济周报_10页_1mb

美国通胀持续反弹：9月美国CPI环比上升0.4%，同比上涨3.7%，核心通胀受住房（如曼哈顿租金涨幅45%）和新车、二手车（环比降幅-25%）等因素影响，呈现粘性特征，下行缓慢。

地缘政治风险抬头：巴以冲突推动油价波动和中美关系升温，中国首次接待美国国会两党代表团，传递双边缓和信号。美国劳工部长访华可能推动两国进一步互动。

美欧经济分化：美国经济活动强劲，但地产销售受利率上升压力，失业率持续紧张。德国经济数据陷入负增长，欧洲央行或放缓加息节奏。

流动性边际改善：美联储资产缩减，美元流动性指标小幅回暖；美欧CDS指数走低，银行信用风险下降。

主要风险提示：

1. 美欧通胀超预期，货币政策收紧加剧衰退风险；
2. 中美关系缓和或受其他地缘事件影响；
3. 美国中小银行风险上升。