20251129-国联期货-氯碱产业周报_供需偏弱_氯碱一体化利润承压_46页_23mb

氯碱产业周报分析总结

• 总体情况：本周氯碱产业整体供需偏弱，烧碱和PVC市场均呈现压力，一体化利润承压，企业经营面临挑战。核心问题是供应增加和需求稳定但增长有限，导致价格和利润空间收窄。市场建议偏观望，关注价格支撑和企业动态。

• 烧碱分析：

  • 供应：液碱产量环比增长0.51%至83.58万吨，产能利用率环比+0.4%至85.0%，检修恢复预期下供给高位。
  • 价格：现货价格下跌，山东低端液碱价2218元/吨，环比-62.5元/吨；期货SH01合约下跌0.54%，至2224元/吨。需求支撑乏力，耗氯下游如环氧氯丙烷开工下降。
  • 库存：总体库存环比+9.87%至46.98万吨，山东和浙江库存压力增大。
  • 利润：氯碱一体化利润收窄，非自备电厂企业可能出现亏损，自备电厂维持利润，但空间有限。

• PVC分析：

  • 供应：PVC产量环比+0.41%至48.04万吨，检修恢复预期下供给增加；电石法和乙烯法利润均为负。
  • 价格：现货止跌企稳，SG5价格4450-4490元/吨，环比+30-70元/吨；期货V01合约上涨2.09%，至4549元/吨。
  • 需求：预售量环比-3.25%，下游开工稳定但需求不振，中长期地产行业不确定性抑制乐观。
  • 库存：行业库存宽平衡，社库增加，山东和华东区库存压力。

• 策略与风险：建议投资者偏观望，关注关键支撑位（如2120元/吨成本参考）。风险包括意外检修增加、宏观波动，以及PVC出口超预期等。