20221213-湘财证券-医疗服务行业周报_新冠抗原检测方案发布_自备抗原试剂盒成常态_12页_1mb

医疗服务行业周报总结

核心内容

2022年12月13日发布的湘财证券医疗服务行业周报，主要围绕新冠疫情背景下医疗行业的政策变化、市场表现及未来趋势展开。报告指出，随着防疫政策的优化，医疗服务板块迎来复苏预期，行业整体估值处于合理水平，部分细分领域如CXO、民营专科医院、IVD产业链等值得关注。

主要观点

1. 医疗服务板块表现

• 上周医疗服务Ⅱ上涨1.95%，涨幅居医药生物二级子行业前列。
• 医药生物整体上涨1.39%，但相对沪深300指数仍跑输1.89%。
• 医疗服务板块估值处于近一年底部水平，PE（ttm）为30.62X，PB（lf）为5.06X，相较于沪深300估值溢价率为163.2%。
• 尽管静态估值较高，但考虑到专科医院和CXO产业的高业绩增速及行业发展趋势，当前估值已较为合理。

2. 新冠抗原检测政策优化

• 国务院于12月7日发布《关于印发新冠病毒抗原检测应用方案的通知》，明确抗原检测作为核酸检测的补充手段，适用于有自主检测需求人员、人员密集场所及居家养老机构。
• 国家药监局于12月8日宣布延长新冠病毒抗原检测试剂注册证有效期6个月，进一步稳定市场预期。
• 抗原检测具有便捷、快速、低成本等优势，适合大规模筛查，未来可能成为常态化检测工具。

3. 医药行业政策支持

• 政策层面持续支持民营医疗服务发展，鼓励社会资本进入，推动行业多元化和规范化。
• 各省市陆续发布医疗服务价格调整目录，带来政策边际改善信号。
• 老龄化趋势提升医疗服务需求，预计随着防疫政策优化，民营医院诊疗需求将快速恢复。

4. CXO产业前景

• 全球及国内Biotech投融资活跃，推动医药研发投入增长，CXO产业受益。
• CRO企业掌握药物发现技术，加速新药研发进程，细胞基因治疗为CXO企业开辟新空间。
• 基因治疗对CDMO服务依赖度高，推动CDMO业务稳定性与持续性。

5. IVD产业链发展

• 抗原检测技术门槛较低，适用于基层医院和家庭自测，有利于IVD产业链发展。
• 抗原检测与核酸检测各有优劣，抗原检测在效率和成本方面更具优势，适合疫情常态化防控。

关键信息

重要资讯

• 国务院发布抗原检测应用方案，明确其在疫情防控中的地位。
• 国家药监局延长抗原检测试剂注册证有效期。
• 《药品网络销售监督管理办法》实施，加强网络售药监管。

行业数据

• 医疗服务板块：PE（ttm）30.62X，PB（lf）5.06X。
• 医药生物板块：PE（ttm）为30.62X，PB（lf）为5.06X。
• 抗原检测：测试时间15-30分钟，成本约3-5元，灵敏度略低于PCR，但具备便捷性优势。
• 抗原检测试剂：截至2022年12月11日，国家药监局已批准40个抗原检测试剂。

重点公司表现

• 恒康医疗、通策医疗、诚达药业等涨幅居前。
• 药石科技、药康生物等跌幅靠后。
• 重点公司估值跟踪显示，多数公司PE处于合理区间，部分企业如药明康德、凯莱英、爱尔眼科等估值较高，但业绩增速良好。

本周观点

• 防控政策优化推动医疗服务需求恢复，维持“增持”评级。
• 建议关注研发外包服务（CXO）、民营专科医院、IVD产业链及第三方医学检验实验室相关标的。
• 抗原检测将成为常态化工具，建议关注布局相关业务的公司。

风险提示

1. 政策变动不确定性：疫情防控政策可能继续调整，影响行业预期。
2. 创新药研发投入不及预期：研发投入受外部环境影响，可能影响创新药发展。
3. 行业及上市公司业绩不及预期：受疫情等不确定因素影响，行业盈利可能不及预期。

分析师声明

• 本报告由湘财证券分析师蒋栋撰写，具有证券投资咨询执业资格。
• 报告内容基于合法获取的信息，不构成买卖建议，仅供参考。
• 报告版权归湘财证券所有，未经许可不得擅自使用或传播。

投资评级体系

总结

2022年12月，医疗服务板块受益于疫情防控政策优化，迎来估值修复与业绩复苏的双重机遇。抗原检测作为疫情防控的重要工具，政策支持下或将成为常态化手段，推动IVD产业链及CXO业务发展。同时，民营医疗服务在政策鼓励下有望快速恢复，行业整体估值处于合理水平，建议投资者关注相关细分领域及龙头企业。