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国债期货早报总结（2021.9.22）

核心内容概述

本报告对国债期货市场进行了综合分析，涵盖基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等多个方面，旨在为投资者提供短线操作建议。

一、主要观点

1. 基本面

• 国家发展改革委与国家能源局联合督导能源保供稳价工作，重点关注煤炭增产增供政策的落实情况。
• 此类政策导向可能对市场情绪产生积极影响，有利于稳定市场预期。

2. 资金面

• 9月16日，央行通过公开市场进行1000亿元逆回购操作，释放流动性。
• 资金面宽松有助于推动债券市场走强，对国债期货形成支撑。

3. 基差

• TS主力基差为0.0354，现券升水期货，偏多。
• TF主力基差为0.3644，现券升水期货，偏多。
• T主力基差为0.286，现券升水期货，偏多。
• 基差偏多表明现券相对于期货更具吸引力，市场可能偏向做多。

4. 库存

• TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿。
• 库存数据中性，未对市场产生明显影响。

5. 盘面

• T2112、TF2112、TS2112主力合约均在20日线下方运行，且20日线呈向下趋势。
• 盘面偏空，显示短期市场承压。

6. 主力持仓

• TS主力净多，且多头增加，表明市场对TS合约信心增强。
• TF主力净多，但多头减少，持仓变化不大。
• T主力净多，但多头减少，持仓相对稳定。

7. 结论

• 短线做多是当前市场的主要操作建议，结合基差偏多与资金面宽松等因素，短期市场或有上行空间。

二、行情回顾

期货合约行情要素（T2112、TF2112、TS2112）

• T2112涨幅最大，持仓增加，显示市场对其关注度提升。
• TF2112与TS2112涨幅较小，但TF持仓减少，TS持仓小幅增加。

三、现券与期债市场

1. 中债国债到期收益率

• 图表显示国债收益率走势，反映市场对利率的预期。
• 从趋势来看，收益率可能呈现下行态势，对国债期货形成支撑。

2. 国债期限利差

• 利差数据反映不同期限国债之间的收益率差异。
• 利差变化可能影响投资者对久期的偏好，进而影响期货合约的选择。

3. CTD券基差

• T2112 CTD券基差显示基差偏多，现券相对于期货更具吸引力。
• TF2112 CTD券基差与TS2112 CTD券基差同样显示基差偏多，市场情绪偏向多头。

四、免责声明

• 本报告基于公开资料整理，信息来源可靠，但不保证其准确性与完整性。
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数据来源： wind资讯
整理机构： 大越期货