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报告摘要

本报告为2021年7月30日的国债期货早报，主要涵盖基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等关键市场信息，旨在为投资者提供当日市场概况与分析。

基本面
- 我国进一步完善分时电价机制，包括明确完善峰谷电价机制、建立尖峰电价机制以及健全季节性电价机制。此举有助于优化电力资源配置，对市场情绪可能产生积极影响。
资金面
- 7月29日，中国人民银行开展300亿元7天期逆回购操作，释放短期流动性，对市场资金面起到一定的支撑作用。
基差
- TS主力基差为0.09，现券升水期货，偏多。
- TF主力基差为0.2631，现券升水期货，偏多。
- T主力基差为0.2356，现券升水期货，偏多。
  基差处于正值，表明现券相对于期货合约具有一定的溢价，市场预期偏乐观。
库存
- TS、TF、T主力合约的可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，整体处于中性水平，表明市场交割压力适中。
盘面
- TS、TF、T主力合约均在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，显示短期走势偏强，市场情绪偏多。
主力持仓
- TS、TF、T主力合约均呈现净多头持仓，但多头持仓有所减少，表明市场参与者在观望，可能对后续走势持谨慎态度。
结论
- 综合分析后，建议投资者暂时观望，等待进一步市场信号。

以下为10年期、5年期与2年期国债期货主力合约的行情回顾：

从数据来看，各合约价格均小幅上涨，成交量与持仓量有所下降，显示市场交投活跃度降低，投资者情绪趋于谨慎。

现券与期债市场：
- 从中债国债到期收益率和国债期限利差的图表可以看出，市场对长端利率的预期相对稳定，期限利差变化不大，表明市场对利率走势尚未形成明确共识。
- 各主力合约的CTD券基差图显示，基差均处于正值，且波动幅度较小，反映出现券与期货之间的价差稳定，市场参与者对交割券的选择较为一致。