20210523-鲁证期货-国债期货周报_维持中期存在阶段性做多的窗口的判断不变_13页_1mb

报告摘要

国债期货周报总结 - 2021/05/23

核心内容概述

本周国债期货市场整体呈现上涨趋势，各期限品种均有不同程度的涨幅，同时市场持仓量有所增加。尽管面临5月缴税申报截止日带来的资金面压力，但整体资金供给较为充裕，导致隔夜回购利率回落至2%以下。此外，利率债一级市场发行利率持续低于中债估值，配置盘情绪依然旺盛。从宏观数据来看，4月主要经济指标低于市场预期，显示宏观经济边际走弱。中长期来看，分析师维持中期债券市场存在阶段性做多窗口的判断，但短期内市场存在分歧，可能面临调整。

主要观点

国债期货走势：本周国债期货收盘价集体上行，10年期国债期货加权上涨0.55%，5年期上涨0.22%，2年期上涨0.1%。
市场情绪与持仓：各期限国债期货持仓量均有所增加，显示多头情绪较强。
资金面情况：尽管面临税期走款，但资金面维持稳中偏松，隔夜回购利率首次回落至2%以下。
宏观数据表现：4月主要宏观数据普遍低于市场预期，反映经济边际走弱。
债券发行情况：本周利率债发行总额为4225.9427亿元，下周计划发行约3699.6054亿元，发行利率普遍低于中债估值，配置盘情绪较高。

关键信息

一、宏观数据回顾

财政数据：
- 1-4月全国一般公共预算收入同比增长25.5%，税收收入增长27.1%。
- 印花税收入增长显著，其中证券交易印花税增长57.9%。
- 1-4月全国一般公共预算支出增长3.8%，且直达资金执行情况良好，超过90%已下达基层和使用单位。
经济指标：
- 4月规模以上工业增加值同比增长9.8%，两年平均增长6.8%。
- 社会消费品零售总额同比增长17.7%，两年平均增长4.3%。
- 固定资产投资（不含农户）同比增长19.9%，民间投资增长21%。
- 4月70个大中城市新建商品住宅销售价格同比涨幅延续扩大，62城新房价格环比上涨。
就业与失业率：
- 1-4月全国城镇新增就业437万人。
- 4月全国城镇调查失业率为5.1%，比3月下降0.2个百分点。