20240219-浙商国际金融控股-港股市场策略周报_16页_1mb

港股市场表现回顾

• 市场反弹：春节假期消费热情推动，恒生综指、恒生指数、恒生科技指数分别上涨368%、377%、689%。
• 板块表现：可选消费涨幅超6%，必选消费、医疗保健涨幅超5%，科技行业、地产、工业等涨幅在4%左右。

港股市场估值水平

• 恒生综指5年PE估值分位点为618%，处于5年均值上1个标准差，整体估值处于价值区间。
• 风险溢价水平下降，市场资金面有所改善，但受美国利率上升压力。

港股市场基本面与资金面

• 基本面：春节假期消费数据创新高，旅游人次、电影票房等创历史纪录，但人均消费增速较缓。
• 资金面：美国PPI超预期，美债收益率上升，拖累港股资金环境；市场预计美联储3月降息概率不高，5月降息可能性为50%以下。

港股市场展望与配置建议

• 市场展望：基本面短期受消费数据提振，但资金面承压，预计市场呈震荡偏弱趋势。
• 配置建议：
  • 稳健板块：关注能源、银行、电信、公用事业等国有央企，侧重业绩确定性和分红稳健性。
  • 顺周期与政策利好：消费、券商、TMT板块，受益于政策支持或行业景气度回升。
  • 谨慎布局：医药、互联网等资金面敏感行业，黄金、电子、医药等高景气或预期改善领域。
• 分散配置：保持均衡配置，兼顾稳健与成长，短期轻仓操作。

热点与数据补充

• 春节数据：国内旅游人次同比增190%，电影票房创纪录，全球出境游预订量同比增1万倍。
• 资金动态：本周港股回购金额环比下降63%，金融行业领先；友邦保险、汇丰控股、小米集团回购金额最大。
• 宏观环境：美联储维持高利率立场，美国PPI创新高，全球流动性收紧预期强化。

免责声明：投资有风险，此报告仅供参考，不构成投资建议。