20140502-凯基证券亚洲-港股一周回顾与前瞻_31页_515kb

2014年5月2日港股一週回顧與前瞻总结

核心内容

2014年5月2日的港股週報主要分析了港股及中資股的一週走势、主要經濟數據、企業業績表現，以及對未來一週市場的預測與關注重點。

港股整體表現反覆，但維持在22,000點之上，恒指全週上升37點至22,224點，微升0.2%。國指則微升0.03%至9,802點。市場受到多項經濟與政策消息影響，表現相對平穩。

主要观点

港股走势

• 恒指維持在22,000點之上，表現反覆。
• 中資股個別發展，整体缺乏統一動力。
• 未來港股仍處於調整期，初步阻力為250天平均線（22,463點）。

中資股表現

• 多數中資股業績優於預期，但個別企業表現較弱。
• 工行與交行首季盈利增長單位數，但工行表現較好。
• 中信銀行首季盈利大增16%，主要受益於手續費收入。
• 新華保險首季純利增長6.5%，表現優於去年第四季。
• 中國建材首季盈利大增78%，表現強勁。
• 中芯國際與中國鋁業則表現較差，分别虧損50%及擴大虧損。

美國經濟數據與市場影響

• 美國首季GDP增長0.1%，低於預期，但市場未受太大衝擊。
• 聯儲局繼續減少買債規模，預示未來加息可能性增加。
• 美股受企業併購消息支持，表現回穩，但科技股技術走勢仍弱。

中国经济前景

• 中國經濟增長預估為7.4%，略低於去年底預測。
• 固定資產投資增速放緩，消費與出口貿易淨額均有下滑。
• 政府可能不會推出新的經濟支持措施，因經濟環境已略為穩定。

关键信息

滑空與監管風險

• 人民銀行指出互聯網金融，特別是P2P網融業務，存在監管風險。
• 香港與上海交易所公布「滬港通」交易細則，未來或靈活擴容。

新政與產業動態

• 「國家基站公司」即將成立，三大電信運營商將不再自建基站。
• 中央政府將增加鐵路行業資本支出，鐵路股可能受惠。

公司業績

• 工行、交行、中行、招行等內銀股首季業績均優於預期。
• 中信銀行手續費收入大增71.4%，為業績增長主因。
• 建設銀行盈利增長10.4%，但貸存比率下降，淨利息收益率略降。
• 民生銀行盈利增長15%，但淨利息收益率下降，一級資本比率偏低。
• 交通銀行首季盈利增長5.6%，表現優於預期。

未來關注重點

• 利豐：削減成本措施支持盈利回升，分拆業務上市有助股價。
• 北控水務：受惠國策與積極收購，有助長期盈利能力。
• 华夏沪深300：A股對H股無溢價，A股ETF吸引力上升。
• 銀泰百貨：與阿里巴巴合作，資源與客戶共享。
• 中国联塑：受益於三中全會政策，推動基礎設施投資。

内银股分析

• 内银股首季盈利普遍優於預期，但淨息差與資本比率各有不同表現。
• 大型銀行如建行、中行、工行資本充足，較易抵受風險。
• 中小型銀行如招行、民生銀行費用收入增長強，但淨息差下降。

未来一周市况预测

• 美國經濟數據表現參差，但整體偏強，預期聯儲局將於未來逐步加息。
• 中國經濟數據改善，但增長動力仍弱，投資氣氛持續疲弱。
• A股市場恢復新股發行，可能對港股造成一定壓力。
• 恒指短期調整，關注其250天平均線。

即将公布的经济数据及公司业绩

内银股估值

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