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2013年9月19日港股一周回顾与前瞻总结

核心内容

• 港股走势：港股在联储局维持宽松政策后一度突破5月高位，全周上升587点，收报23,502点，升2.6%。
• 中资股表现：中资股走势与大市同步，国指全周上升230点，收报10,769点，升2.2%。
• 联储局政策：联储局维持每月买债规模不变，下调美国经济增长预期，但透露逐步退出量化宽松的信号，市场反应较为温和。

主要观点

• 联储局态度：联储局及伯南克态度偏鸽派，但9月会议后声明更强调退市考虑，市场对未来的不确定性增加。
• A股表现：A股近期走势稍逊，急升后出现明显回吐，但国内经济数据理想，对中资股形成支撑。
• 利率敏感股：受加息预期缓解影响，利率敏感股如地产、银行及高息股可能迎来资金流入。
• 电力设备板块：电力需求回升，电力设备投资由低位回升，火电设备股估值较低，可考虑中线收集。
• 港股展望：港股在有利因素下继续上试近月高位，但投资者正观望A股周一复市表现。

关键信息

• 永亨银行：永亨银行的大股东冯氏家族及纽约梅隆银行有意出售全部股份，目前处于初步洽谈阶段，分行网络及存款基础成为收购亮点。
• 创兴银行：创兴银行与廖创兴企业就收购事宜继续对话，但尚未达成任何承诺或协议。
• 人寿及财险：中国人寿首8月保费收入增长7.7%，但8月单月保费收入下降8.5%；财险首8月保费收入增长14.51%，8月单月保费收入增长15.54%。
• 上海自贸区：上海自贸区将于10月1日正式启动，涵盖多个海关特殊监管区域，总面积约28.78平方公里，涉及金融开放、融资租赁、电子商务等19大类政策。
• 房地产市场：8月全国70大中城市房价按年上升8.3%，一线城市涨幅较大，政府可能继续加强供应及抑制投资需求。
• 电力需求回升：8月用电量同比增速加快至13.7%，主要由第二产业、第三产业及居民用电需求带动，煤价回落对火电盈利有积极影响。

未来一周重点关注股份

高估值电力股

上海自贸区相关行业

• 行业影响：自贸区战略包括以开放促改革、优化营商环境、推进贸易便利化，利好券商、物流、航空、港口、房地产等行业。
• 相关企业：包括上海实业（00363）、复星（00656）、招商局（144）、上实城开（563）、世茂房地产（813）、锦江酒店（2006）等。
• 税收政策：自贸区争取对符合条件的企业征收15%的税率，低于内地及香港的税率。

房地产市场表现

• 房价数据：8月全国70大中城市房价按年上升8.3%，其中一线城市涨幅最大，达18%-20%。
• 销售达标率：内房股销售达标率平均为64.8%，其中中国海外（688.HK）达标率81.8%，表现优于同业。
• 估值折让：房地产板块整体估值平均折让41%，部分优质股如中渝置地（1224.HK）及华润电力（0836.HK）估值较低，具备投资价值。

电力及设备板块

• 用电量增长：8月用电量同比增速加快至13.7%，主要受气温及经济复苏带动。
• 火电利用小时：火电利用小时同比上升11.7%，水电机组利用小时下降，但整体电力需求回升。
• 煤价下跌：煤价过去两年反复下跌近30%，降低火电成本，提升盈利。
• 电力设备股：电力设备股估值较低，可考虑中线收集。

本地银行并购动态

• 永亨银行：大股东冯氏家族及纽约梅隆银行有意出售全部股份，目前处于初步洽谈阶段，市场预计市账率在2-2.5倍。
• 创兴银行：与廖创兴企业就收购事宜继续对话，但尚未达成协议。
• 大新银行：市账率较低，仅为0.99倍，存款基础较弱。
• 本地银行卖盘：近年本地银行卖盘情况显示，收购价格通常以市账率计算，如永隆银行被招行收购，市账率2.91倍。

即将公布的数据

• 主要数据：包括消费者信心指数、耐用品订单、新屋销售、失业救济等。
• 上市公司业绩：包括敦沛金融（0812.HK）、新世界中国（0917.HK）、新创建集团（0659.HK）、新世界发展（0017.HK）、中国金融国际（0721.HK）等。

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