20230324-中国银河-通信行业行业周报_运营商盈利能力增强_云网能力有望持续提质_24页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业整体表现强劲，通信板块指数上涨 3.66%，其中 光模块 相关子板块涨幅显著，达到 25.30%。三大运营商（中国移动、中国电信、中国联通）2022年业绩持续向好，全年营收均增长超过 8%，其中 中国移动 2022年营收 9372.59亿元，同比增长 10.5%；中国电信 营收 4162.5亿元，同比增长 8.3%；中国联通 营收 3549.4亿元，同比增长 8.3%。运营商在 5G应用、云及政企业务 等新兴业务领域布局加速，盈利能力增强，回馈股东力度加大。

主要观点

• 行业整体向好：通信行业整体呈现增长态势，特别是在 5G应用、工业互联网、物联网、车联网 等领域，发展速度加快，成为行业增长的新动能。
• 政策支持与技术发展：数字中国等政策不断加码，推动 数字经济新基建 发展，同时 6G技术研发 也在加速推进，为未来技术发展奠定基础。
• 光通信产业链复苏：光模块、光器件等子板块表现突出，显示出行业对 算力网络 的需求正在增长。
• 估值处于低位：当前通信行业整体估值处于较低水平，PE平均不到20倍，具备一定的投资吸引力。

关键信息

1. 通信行业市场表现

• 一周通信板块指数涨幅：3.66%。
• 光模块子板块涨幅：25.30%。
• 光器件子板块涨幅：13.56%。
• 通信板块个股最高涨幅：50.91%（中际旭创）。

2. 运营商业绩表现

• 中国移动：
  • 2022年营收：9372.59亿元，同比增长10.49%。
  • 净利润：1254.59亿元，同比增长8.21%。
  • ROE：10.31%。
  • 派息率：有望达到67%。
  • 5G基站开通数：128.5万个。
  • 2023年资本开支：约1832亿元，其中5G约830亿元。
• 中国电信：
  • 2022年营收：4749.67亿元，同比增长9.4%。
  • 净利润：275.93亿元，同比增长6.32%。
  • ROE：6.41%。
  • 派息率：有望达到65%。
  • 2023年资本开支：925亿元。
• 中国联通：
  • 2022年营收：3549.4亿元，同比增长8.3%。
  • 净利润：72.99亿元，同比增长15.8%。
  • ROE：4.81%。
  • 派息率：50%。
  • 2022年实现经营发展的四个新高。

3. 新兴业务发展

• 云及算力业务：三大运营商均实现 云业务收入翻番，其中 中国电信天翼云收入达579亿元，同比增长 107.5%。
• 5G应用：5G套餐用户持续增长，中国移动 达到 7.6亿，占比 55.2%；中国电信 达到 2.32亿，占比 38.9%；中国联通 达到 1亿，占比 18.8%。
• 卫星互联网：运营商加快布局，推进 6G技术研究，并预留频谱资源，以支持未来通信技术发展。

4. 投资建议

• 优选子行业景气边际改善的标的：包括 天孚通信、中际旭创、新易盛、锐捷网络、光环新网、三维通信、神州泰岳 等。
• 关注AI与算力相关企业：AI生成式产品发展对算力需求提升，推动光通信产品（光芯片、光器件、光模块等）市场增长。
• 高分红企业：推荐 中国移动、中国联通、中国电信，因其具备高派息率，具备良好的股东回报机制。

5. 行业动态

• 中国移动 启动 2023年至2024年基站柜式空调产品集中采购，预计采购 112,220台。
• 中国电信 启动 室内天线集采 和 WLAN设备集采，分别采购 356.61万副 和 29万台。
• 中国联通 启动 网络数据平台数据采集研发项目集采，最高总预算 1402万元，并公示 呼和浩特DC1PC1机房机电一体化电源集采，项目预算 2240万元。
• 华为与AnalysysMason 联合发布《5G新通话产业发展白皮书》，推动 5G新通话 产业生态建设。
• 中兴通讯 在 2023国际产业合作大会 上展示其在 数字基建 和 数字化转型 方面的成果。

风险提示

• 原料价格上升风险：可能影响企业成本和利润。
• 国内外政策环境不确定性：政策变化可能对行业造成影响。
• 5G规模化商用推进不及预期：可能影响行业增长速度。

重点公司公告

• 中国移动：披露 2022年年报 和 分红预案，全年营收和净利润均实现增长。
• 中国电信：披露 2022年年报 和 分红预案，同时有 股东减持 行为。
• 有方科技：召开 股东大会，通过 增发股份 预案。
• 中际旭创：有 股权解押 公告。
• 天孚通信：有 管理层减持 公告。
• 剑桥科技：召开 业绩发布会，披露 2022年年报。
• 华测导航：有 股权质押 公告。
• 移为通信：有 管理层减持 和 股东减持 行为。
• 润建股份：有 大宗交易 和 管理层减持 公告。
• 普天科技：召开 股东大会，涉及 董事会非独立董事变更。
• 长飞光纤：披露 年报，并有 股东大会 通知。

下周重点公司公告

• 二六三、楚天龙、南京熊猫 等公司预计披露 年报。
• 中兴通讯、映翰通、汇源通信 等公司召开 股东大会。

总结

本周通信行业整体表现良好，特别是在 光模块 和 光器件 子板块，涨幅显著。运营商在 5G应用 和 云及算力业务 等新兴领域布局加速，推动行业增长。同时，行业估值处于较低水平，具备投资潜力。政策支持和技术发展为行业提供了广阔的发展空间。在投资方面，建议关注 高景气度 与 低估值 的结合，优先选择 数字经济新基建 和 5G应用 相关企业。