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中原期货研究所晨会纪要2023第203期总结

宏观要闻

1. 中国10月金融数据：贷款同比多增；M2增速与上月持平；社会融资规模增量同比多增；年内再度降准可能性较大。
2. 国际油价大涨：美油、布油涨幅超15%，触及多年高位。
3. 存款利率调整：多家农商行下调长期限存款利率，后续下调空间可能仍存。
4. 金融风险收敛：我国金融风险整体可控，高风险银行数量及资产占比仍低。
5. 皮卡市场：销量微增，出口强劲。
6. 碳酸锂价格逼近15万元/吨，部分企业计划减产。
7. 尿素市场：价格上涨，但预计高位回落。
8. 欧佩克上调2023年需求预期，认为基本面支撑油价，但近期因金融市场因素走低。

主要品种晨会观点

农产品

• 花生：现货需求疲软，库存需管理，盘面仍有下跌空间。
• 油脂：库存高企，外盘走势稳健，等待外盘调整，缺乏趋势性机会。
• 白糖：四季度糖价支撑强，国内郑糖预计高位区间波动。
• 生猪：价格稳中偏强，供应偏强，终端需求不足，短期猪价稳定为主。
• 鸡蛋：现货稳定，供应增加，需求季节性较弱，盘面短线操作，少量多单或观望。
• 棉花：订单不及预期，消费前景不佳，郑棉操作思路从震荡转为空头。

能源化工

• 甲醇：成本支撑与进口压力交织，短期震荡，长期偏多。
• 烧碱：供给增加，需求淡季，期货价格预计下滑。
• 尿素：供应端恢复，需求偏弱，价格短线回调风险存在，等待补货反弹。
• 能源金属：关注供需变化与政策风险。

工业金属

• 有色金属及贵金属：国内外政策与供需面影响交织，价格呈现震荡态势，部分金属涨跌分化。
• 螺纹钢、热卷：终端需求有限，库存压力尚存，价格震荡运行。
• 铁合金：市场供需恢复缓慢，短期关注订单成交情况。
• 铁矿石：发运减少，港口库存增加，面临政策调控压力，建议离场观望。

期权金融

• 股指市场分化，风险偏好回升，关注APEC会议提振以及政策落地预期。
• 期权品种成交量、持仓量变化显示波动率下降，不同标的升贴水情况变化，影响交易策略。

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