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迈科期货早评总结（2020年4月19日）

核心内容概述

本报告为迈科期货于2020年4月19日发布的早评，主要分析化纤产业链上下游价格走势及市场行情，涉及乙二醇（MEG）、PTA（精对苯二甲酸）和短纤（PF）等主要品种。报告指出，当前化纤成本端相对稳定，但市场整体呈现震荡运行态势，需关注外部因素对供需的影响。

主要观点与市场分析

一、原料价格分析

• 原油（布伦特）：价格为66.77美元/吨，环比微跌0.17美元/吨。尽管美国原油库存连续三周减少，且国际能源署上调石油需求预测，但因公共卫生事件对需求的担忧，原油上涨动力不足，预计将震荡运行。
• 乙烯（东北亚）：价格为1105美元/吨，环比持平。作为乙二醇的重要原料，其价格稳定对乙二醇成本支撑起到一定作用。
• 石脑油（CFR日本）：价格为589美元/吨，环比上涨12美元/吨。石脑油价格上涨可能对乙二醇成本产生积极影响。
• PX（对二甲苯）：价格为838美元/吨，环比持平。PX价格未出现明显下跌，对PTA成本支撑仍存。

二、化纤产品价格走势

• PTA：现货价格为4585元/吨，期货价格为4740元/吨，日涨跌为+36元/吨。PTA成本端支撑尚可，但加工差有所走低，后期或继续走低。需求方面，聚酯开工率高位震荡，后期可能下降，对PTA支撑减弱。
• MEG：现货价格为5195元/吨，期货价格为4842元/吨，日涨跌为-8元/吨。乙二醇价格小幅下跌，主要受供应预期增加及需求支撑减弱影响。港口库存持续下降，预计库存将在底部运行后形成新的状态。
• PF：现货价格为6860元/吨，期货价格为7234元/吨，日涨跌为+56元/吨。短纤价格下跌主要因成本压力及聚酯工厂促销行为，现金流承压，后期或进一步下滑。

关键信息汇总

• 成本端：整体保持稳定，尤其是原油、乙烯和PX价格未出现明显波动，对PTA和MEG形成一定支撑。
• 供需变化：
  • PTA：开工率上升至76.3%，但需求端受聚酯开工率高位震荡影响，后期支撑有限。
  • MEG：开工率维持在69.48%，供应压力增大，需求支撑减弱，库存逐步下降。
  • PF：直纺短纤开工率下降至96.6%，涤纱开工率稳定在77%，短期现金流承压。
• 市场预期：短期化纤产品价格将震荡运行，需关注美伊核问题及美元汇率变化对原油价格的影响。

操作建议

• PTA：短线操作TA09合约，区间参考4730-4670元/吨。
• MEG：短线操作EG09合约，区间参考4900-4800元/吨。
• PF：短线操作PF2107合约，区间参考6860-7170元/吨。

风险提示

• 本报告仅作为参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于可靠数据来源，但不保证绝对准确。
• 投资者应自行判断市场风险，谨慎操作，避免因依赖本报告而产生损失。
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