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迈科期货早评总结（2020年2月26日）

核心内容概述

2020年2月26日，迈科期货对化纤相关品种进行了早评分析，指出化纤市场整体呈现上涨趋势，尤其在EG（乙二醇）、PTA（精对苯二甲酸）和PF（聚酯纤维）品种中涨幅显著。报告从现货价格、期货价格、原料价格及市场消息面等多角度分析了各品种的走势，并给出了相应的操作建议。

主要观点

1. 现货价格表现

• EG现货价（张家港）：6360元/吨，上涨380元/吨。
• PTA现货价：4730元/吨，上涨190元/吨。
• PF现货价：8045元/吨，上涨180元/吨。

2. 期货价格表现

• EG主力合约收盘价：5914元/吨，上涨397元/吨。
• PTA主力合约收盘价：4882元/吨，上涨164元/吨。
• PF主力合约收盘价：8506元/吨，上涨466元/吨。

3. 原料价格走势

• 原油（布伦特）：66.88美元/吨，下跌0.16美元/吨。
• 乙烯（东北亚）：1000美元/吨，持平。
• 石脑油（CFR日本）：610美元/吨，上涨17美元/吨。
• PX：876美元/吨，上涨37美元/吨。

关键信息分析

原料市场分析

• 原油市场：美国原油产量持续下降，为市场提供支撑。然而，市场担忧欧佩克及其盟国可能增产，导致油价上涨节奏放缓。
• 乙二醇（MEG）：原料成本支撑增强，石脑油和乙烯价格均上涨，对MEG价格形成利好。但需关注原料支撑是否能持续。
• PTA：成本支撑仍存，且ACP协议谈判达成对PTA价格形成较强支撑。下游聚酯开工率上升，需求增加。但短期去库压力仍存在，需关注聚酯备货天数变化。

化纤品种分析

EG（乙二醇）

• 供应方面：开工率有所回升，目前约为71.49%。
• 需求方面：受前期价格低迷影响，部分工厂亏损严重，但当前利润情况有所改善。
• 风险因素：美国一套83万吨/年产能的EG装置预计3月中旬恢复供应，需关注其对市场的影响。

PTA

• 供应方面：近期有40万吨/年产能设备停车，但整体去库压力仍存在。
• 需求方面：聚酯开工率上升，下游需求改善。
• 风险因素：需关注聚酯行业备货天数及ACP协议谈判进展。

PF（聚酯纤维）

• 供应方面：短纤开工率维持在97.6%左右，部分装置即将重启。
• 需求方面：春节假期影响织造开机率，但随着返工进行，开机率有望回升。
• 库存情况：当前短纤库存短缺，难以快速回升，市场仍处于消耗状态。

操作建议

• PTA：建议在4800元/吨附近做多TA2105合约。
• MEG：建议在5630元/吨附近做多EG2105合约。
• PF：建议在8200元/吨附近做多PF2105合约。

风险提示

• 本报告仅供专业投资者和商业客户参考，不构成任何投资建议。
• 报告中数据来源可靠，但不保证绝对准确。
• 投资者应自行判断市场风险，报告不承担因操作导致的损失。
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