20230621-万联证券-房地产行业2023年中期投资策略报告_春风来不远_探寻新平衡_22页_1mb

报告总结

要点概述

• 行业修复仍在博弈中，但政策支持明确，看好下半年销售企稳，供求收缩中寻求新均衡。
• 估值回落明显，央国企估值优势更强，政策导向下“中特估”逻辑或带来机会。
• 供给收缩，土地供应和推盘减少；政策持续宽松，有望促进需求端复苏。

核心观点

行业

• 政策保持宽松，核心城市“一区一策”深化，国央企估值优势显著提升。

市场表现

• 2023年房地产板块下跌明显，基金重仓比例降至历史低位，央国企估值具修复潜力。

竞争格局

• 央国企销售占比达52.8%，拿地积极但集中度高，财务稳健企业优势明显。
• 民营房企融资环境改善，但信用风险尚未缓解。

投资建议

• 建议关注财务稳健、销售强劲、土储充足的国央企，以及有改善预期的优质民营房企。
• 重点推荐：保利发展、万科A、招商蛇口、越秀地产、华润置地等。
• 短期关注政策催化下的央企股息收益机会。

免责声明
本报告由万联证券研究所撰写，不构成对具体产品的投资建议。投资有风险，入市需谨慎。