20240328-东吴证券-中联重科-000157.SZ-2023年报点评_业绩同比大增52_分红超市场预期_5页_551kb

中联重科（000157）2023年报点评总结

• 业绩概况：

  • 2023年实现营收470.75亿元，同比增长1308%，净利润350.6亿元，同比增长5204%，分红超市场预期。

• 财务数据：

  • 归母净利润同比增长5204%，毛利率27.54%，净利率8.01%，盈利能力显著提升。
  • 股息率约4%，分红率高达80%，派现超27亿元。

• 业务动因：

  • 海外收入占比提升至38%，2023年境外增长792%。
  • 土方机械、高空机械等新兴业务增速强劲，境内市场下滑但境外扩张驱动增长。

• 投资逻辑：

  • 公司维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润45/56/69亿元，PE从15/12/10倍逐步下降。
  • 低估值+高分红+海外扩张，工程机械下游更新周期推动行业复苏。

• 风险提示：

  • 全球化拓展缓慢、国际贸易摩擦、行业周期波动等风险需关注。